บทที่ 170 ให้ตายเถอะ เฒ่าเจี่ยมาขายฝันให้เทียนเซิ่งงั้นเหรอ?

หลังจากฉีเหวยได้รับคำสั่งจากบอส เขาก็นำทีมไปปฏิบัติงานทันที เงินทุนนอกประเทศก้อนโตจำนวน 30,000 ล้านดอลลาร์ถูกทุ่มซื้อ Call Option ของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งหมดในคราวเดียว นั่นคือการทำข้อตกลงซื้อสิทธิ์ในการซื้อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ราคา 94.2 ดอลลาร์หลังเดือนธันวาคมปีนี้ โดยจ่ายค่าพรีเมียมไป 30,000 ล้านดอลลาร์

วิธีการทำกำไรมีสองทาง หากในเดือนธันวาคมดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น สมมติว่าเพิ่มขึ้นเป็น 100 ดอลลาร์ เมื่อถึงตอนนั้นลู่หมิงก็ใช้สิทธิ์ซื้อดัชนีในราคา 94.2 ดอลลาร์จากราคาปัจจุบันที่ 100 ดอลลาร์ จากนั้นก็เทขายออกไปในราคา 100 ดอลลาร์ หักลบกับค่าพรีเมียมที่จ่ายไปสมมติว่า 0.1 ดอลลาร์ การทำธุรกรรมครั้งนี้ก็จะได้กำไรสุทธิ 100 - 94.2 - 0.1 = 5.7 ดอลลาร์

กำไรสุทธิ 5.7 ดอลลาร์

แต่หากในเดือนธันวาคมดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กลับร่วงลงจนต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ แน่นอนว่าเขาย่อมต้องสละสิทธิ์ ซึ่งในกรณีนี้จะขาดทุนเพียงค่าพรีเมียม 0.1 ดอลลาร์เท่านั้น มีแต่คนโง่เท่านั้นที่จะใช้สิทธิ์ เพราะนั่นเท่ากับว่าเป็นการซื้อจากตลาดในราคา 94.2 ดอลลาร์ และจะทำให้ขาดทุนสุทธิทันที -4.3 ดอลลาร์

เห็นได้ชัดว่าลู่หมิงจะไม่มีทางใช้วิธีการใช้สิทธิ์เพื่อทำกำไรอย่างแน่นอน เพราะมันเป็นไปไม่ได้ ด้วย Option ที่เขาซื้อในตอนนี้ หากจะใช้สิทธิ์เมื่อครบกำหนด นั่นหมายความว่าเขาต้องเตรียมเงิน 550,000 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อจากตลาดในราคา 94.2 ดอลลาร์เสียก่อน

จำนวนเงินในการใช้สิทธิ์ 550,000 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้สำหรับลู่หมิงในปัจจุบันแล้ว ต่อให้ขายกางเกงในทิ้งก็ยังรวบรวมมาไม่ได้

ดังนั้นหากต้องการทำกำไร จึงทำได้เพียงใช้วิธีที่สอง นั่นก็คือการซื้อถูกขายแพงเพื่อกินส่วนต่างค่าพรีเมียม เพียงแค่ซื้อขายค่าพรีเมียมโดยตรงก็โอเคแล้ว

ด้วยวิธีนี้ ลู่หมิงก็จะสามารถใช้เงินทุน 30,000 ล้านดอลลาร์เพื่อสร้างผลกำไรในระดับที่ใกล้เคียงกับผลกำไรที่ต้องใช้เงินทุนถึง 550,000 ล้านดอลลาร์ได้

ลู่หมิงรู้ดีว่าแนวโน้มขาขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในรอบนี้จะพุ่งไปแตะที่ราวๆ 103 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม และแผนของเขาคือการปิดสถานะเมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ไปเล็กน้อย เมื่อถึงตอนนั้นค่าพรีเมียมจะต้องพุ่งสูงขึ้นอย่างแน่นอน

คาดการณ์ว่าเป้าหมายในการทำกำไรครั้งนี้ หากไปถึง 35,000 ล้านดอลลาร์ก็สามารถถอนตัวได้เลย

วันนี้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทำสถิติต่ำสุดใหม่ติดต่อกันเป็นวันที่ 5 ของวันทำการซื้อขาย จึงไม่ต้องกังวลว่าจะไม่มีใครรับซื้อ ต้องรู้ไว้ว่าตลาดปริวรรตเงินตราระหว่างประเทศนั้นมีมูลค่าการซื้อขายต่อวันสูงกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และในอีกห้าปีให้หลังก็จะทะลุ 6 ล้านล้านดอลลาร์เสียด้วยซ้ำ

ปริมาณมันมหาศาลมากจริงๆ เป็นปริมาณที่มหาศาลเหนือจินตนาการ นี่ไม่ใช่สิ่งที่จะเปลี่ยนแปลงได้ด้วยเจตจำนงของบุคคลใดบุคคลหนึ่ง ในน่านน้ำอันขุ่นมัวของตลาดปริวรรตเงินตรานี้ แม้แต่สหรัฐอเมริกาเองก็ยังไม่กล้าแทรกแซงอย่างรุนแรงโดยตรง ไม่มีประเทศไหนกล้าลงสนามไปแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราระหว่างประเทศโดยตรง เพราะนั่นรังแต่จะทำให้ตัวเองต้องเดือดร้อนไปด้วย

นี่ต่างหากถึงจะเป็นคาสิโนระดับโลกที่แท้จริง และสำหรับลู่หมิงแล้ว มันก็คือสวรรค์ของการกอบโกยเงินชัดๆ ความเร็วในการหาเงินนั้นเหนือชั้นกว่าเครื่องพิมพ์แบงก์เสียอีก

ในทำนองเดียวกัน การปิดสถานะสิทธิ์ในมือช่วงเดือนธันวาคมนั้นก็ไร้ซึ่งความกดดันใดๆ ดีไม่ดีอาจจะถูกตลาดแย่งกันซื้อจนเกลี้ยงภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งชั่วโมงด้วยซ้ำ เพราะเมื่อถึงตอนนั้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ก็เป็นเรื่องที่แน่ชัดแล้ว ซึ่งจะผลักดันให้ราคาดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นไปถึง 103 ดอลลาร์ นั่นหมายความว่าใครก็ตามที่ซื้อสิทธิ์ที่ลู่หมิงเทขายออกมาก็จะได้กำไรอย่างแน่นอน

ยกตัวอย่างเช่น หากมีนักลงทุนรายหนึ่งมารับช่วงซื้อ Option จำนวน N สัญญาที่ลู่หมิงเทขายออกไป แล้วทำการใช้สิทธิ์ทันทีหลังซื้อมา โดยใช้เงินทุนในการใช้สิทธิ์ 94.2 ล้านดอลลาร์ และหลังจากใช้สิทธิ์ก็เทขายในตลาดทันที ในขณะที่ราคาดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ 103 ดอลลาร์ นักลงทุนรายนั้นก็จะได้กำไรสุทธิมากกว่า 8 ล้านดอลลาร์ทันที

และเพราะนี่คือการทำกำไรส่วนต่างที่แทบจะรับประกันผลกำไรโดยไม่มีทางขาดทุน ดังนั้นค่าพรีเมียมจึงขึ้นอย่างรวดเร็วตามไปด้วย ทุกคนยินดีที่จะจ่ายค่าพรีเมียมในราคาที่สูงขึ้นเพื่อซื้อสิทธิ์นี้ จากนั้นก็ทำกำไรส่วนต่างแบบไร้ความเสี่ยง

และเห็นได้ชัดว่าลู่หมิงก็คือกินส่วนต่างของค่าพรีเมียมที่เพิ่มขึ้นนั่นเอง ในทางทฤษฎีแล้วผลตอบแทนนั้นไร้ขีดจำกัด ตราบใดที่ยังมีคนในตลาดเต็มใจจ่ายในราคาที่สูงกว่าเพื่อซื้อสิทธิ์ในมือของเขา ดังคำกล่าวที่ว่าผู้ที่ให้ราคาสูงสุดย่อมได้ไป ราคาของค่าพรีเมียมจึงย่อมสูงขึ้นตามไปด้วย

และผู้ที่ขาดทุนก็ย่อมเป็นฝ่ายซื้อและขายของ Option เดียวกันกันอย่างเป็นธรรมชาติ ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ทั้งสองฝ่ายต่างอยู่ในเกมศูนย์ผลรวม เมื่อฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งตัดสินใจใช้สิทธิ์ อีกฝ่ายของธุรกรรมก็ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องซื้อสินทรัพย์นั้นจากตลาดในราคาสูง แล้วนำมาขายในราคาต่ำให้กับฝ่ายที่ใช้สิทธิ์

พูดง่ายๆ ก็คือ รู้อยู่เต็มอกว่าโง่เง่าแค่ไหน แต่ก็ยังต้องยอมซื้อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จากตลาดในราคา 103 ดอลลาร์ แล้วนำไปขายให้อีกฝ่ายในราคา 94.2 ดอลลาร์ ซึ่งตัวเลขในบัญชีจะแสดงให้เห็นถึงการขาดทุน -8.8 ดอลลาร์ ในขณะที่ฝ่ายที่ใช้สิทธิ์ หากไม่คำนวณค่าพรีเมียมและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอื่นๆ ที่จ่ายไป ก็จะมีกำไรทางบัญชี +8.8 ดอลลาร์ทันที และหากปิดสถานะในวันนั้นเลย ก็จะได้กำไรสุทธิก้อนหนึ่งไปครอง

……

หลังจากที่ลู่หมิงออกคำสั่งทุ่มเงิน 30,000 ล้านดอลลาร์ซื้อ Call Option ของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถัดมา ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็หยุดร่วงและดีดตัวกลับขึ้นมาได้อย่างแม่นยำพอดี

จนกระทั่งถึงวันที่ 31 สิงหาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นไปถึง 96.2550 ดอลลาร์

หลังจากนั้นแม้จะร่วงลงมาอีกครั้ง แต่ก็ไม่ได้ทะลุจุดต่ำสุดที่ 94 ดอลลาร์ลงไป การทดสอบแนวรับในครั้งนี้ทำให้ลู่หมิงรู้สึกนิ่งสงบดั่งสุนัขเฒ่า ตราบใดที่วอลล์สตรีทยังคงมุ่งมั่นที่จะกอบโกยผลตอบแทนและเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากจีน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็จะต้องปรับตัวสูงขึ้น และจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อย่างแน่นอน

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2014 ราคาดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ 80 ดอลลาร์ต้นๆ และเมื่อถึงเดือนมีนาคมปี 2015 ก็เกิดการทะลุแนวต้านที่ด่าน 100 ดอลลาร์ไปได้ ซึ่งช่วงเวลานี้เป็นช่วงที่ตลาดหุ้น A-Share อยู่ในสภาวะกระทิงคลั่งพอดี

ในช่วงเดือนธันวาคมปีที่แล้ว กลุ่มทุนเก็งกำไรทั่วโลกที่นำโดยกลุ่มทุนการเงินวอลล์สตรีทได้ทำการชอร์ตค่าเงินหยวน จนกระทั่งเกิดการปะทะกันอย่างดุเดือดในวันที่ 11 และ 12 มกราคม ในท้ายที่สุด กลุ่มนักลงทุนสายชอร์ตระดับนานาชาติก็ต้องพ่ายแพ้ยับเยินและล่าถอยไป สิ่งที่ตามมาก็คือดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงหล่นลงจากระดับ 100 ดอลลาร์อย่างรวดเร็วและต่อเนื่องยาวนานถึงครึ่งปี โดยมีอัตราการลดลงสูงสุดในวันที่ 3 พฤษภาคมปีนี้ ซึ่งทำสถิติต่ำสุดใหม่ที่ 91.9040 ดอลลาร์

จากจุดนี้จะเห็นได้ว่า ความพ่ายแพ้ยับเยินเมื่อปีที่แล้วยังคงสร้างความเจ็บปวดให้กับกลุ่มทุนร้อนระหว่างประเทศอยู่ไม่น้อย เพราะจนถึงวันนี้ก็ยังไม่สามารถกลับไปยืนหยัดเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง

……

เวลาล่วงเลยมาจนถึงเดือนกันยายน

บ่ายวันนี้ลู่หมิงมาถึงห้องทำงาน บนโต๊ะทำงานมีเอกสารรายงานประจำตามปกติของเทียนเซิ่งเวนเจอร์วางอยู่ ซึ่งก็คือเอกสารที่เกี่ยวข้องกับโครงการการลงทุนที่มีความเสี่ยงแบบ VC

นับตั้งแต่เทียนเซิ่งแคปปิตอลสาดเงินอย่างบ้าคลั่งในตลาดแรก ก็ได้รับฉายา "ป๋าใจป้ำอันดับหนึ่ง" ไปครองเป็นที่เรียบร้อยแล้ว นอกจากนี้ยังมีชาวเน็ตที่ชอบกินแตงจำนวนไม่น้อยเรียกเขาว่า "ลู่เจิ้งอี้" เหตุผลก็คือเขา "ใจป้ำ" เกินไป สไตล์การทุ่มเงินอย่างไม่อั้นของเขาทำให้ทุกคนนึกถึงซอฟต์แบงก์และซุนเจิ้งอี้

แม้ว่าในช่วงแรกเทียนเซิ่งแคปปิตอลจะมีชื่อเสียงไม่ค่อยดีนักจาก "สงครามอันเทียน" แต่การลงสนามในตลาดแรกเมื่อปีนี้ กลับทำให้พวกเขากลายเป็น "สถาบันการลงทุนแบบแองเจิล" ในสายตาของผู้ประกอบการไปโดยปริยาย

หลังจากที่อุดมการณ์ที่ว่าไม่ขาดเงินและไม่แทรกแซงการบริหารจัดการของบริษัทสตาร์ทอัพถูกนำไปปฏิบัติอย่างเป็นรูปธรรม พวกเขาก็กลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนในอุดมคติที่สุดสำหรับผู้ประกอบการส่วนใหญ่ไปแล้ว บริษัทสตาร์ทอัพต่างก็หวังว่าจะสามารถทำการระดมทุนจากเทียนเซิ่งแคปปิตอลได้ ธรณีประตูของเทียนเซิ่งเวนเจอร์แทบจะถูกเหยียบจนพัง ทุกวันจะมีผู้ก่อตั้งจำนวนมากวิ่งมาขายฝันให้ลู่หมิงฟัง พูดได้โดยไม่เกินจริงเลยว่า มันเหมือนกับตื่นมาทุกวันแล้วมีคนมาบอกคุณว่ามีโอกาสการลงทุนนับพันรออยู่...

แน่นอนว่าในบรรดาคนเหล่านี้ ย่อมขาดพวกที่ตั้งใจมาหลอกเอาเงินไปไม่ได้ และส่วนใหญ่ก็มักจะเป็นพวกต้มตุ๋น การลงทุนย่อมมีความเสี่ยงที่จะล้มเหลว การถูกหลอกก็ถือเป็นความเสี่ยงอย่างหนึ่งเช่นกัน ทว่าลู่หมิงก็ไม่ได้ใส่ใจกับสถานการณ์ที่เทียนเซิ่งแคปปิตอลอาจถูกหลอกมากนัก ตราบใดที่ยังสามารถควบคุมความเสี่ยงให้อยู่ในขอบเขตที่สมเหตุสมผลได้ก็เพียงพอแล้ว

การที่จะไม่ถูกหลอกเลยแบบร้อยเปอร์เซ็นต์เต็มนั้น มันก็ดูจะไม่ค่อยสมจริงสักเท่าไหร่

"หืม?"

ลู่หมิงที่กำลังดูเนื้อหาในรายงานเอกสาร จู่ๆ ก็ให้ความสนใจกับเอกสารฉบับหนึ่งเป็นพิเศษ สีหน้าของเขาเต็มไปด้วยความงุนงงไปชั่วขณะ ก่อนจะพึมพำกับตัวเองตามสัญชาตญาณอย่างเหม่อลอย "ให้ตายเถอะ เฮียเจี่ยที่บอกว่าจะกลับประเทศสัปดาห์หน้า ดันวิ่งมาขอเงินฉันถึงที่นี่เลยเหรอเนี่ย?"

จะว่าไปแล้ว ในเวลานี้เฮียเจี่ยยังไม่ได้อยู่ในช่วง 'กลับประเทศสัปดาห์หน้า' หรอกนะ ตอนนี้เขายังคงเป็น "ลูกรักสวรรค์" แห่งวงการเทคโนโลยี และกำลังเพลิดเพลินกับการได้รับการปฏิบัติราวกับมี "ออร่าตัวเอก" อยู่เลยไม่ใช่หรือไง