ในขณะเดียวกัน ภายในห้องเทรดที่ลู่หมิงอยู่ อันอี้โหรวซึ่งอยู่ในเหตุการณ์เช่นกันสังเกตเห็นว่าเมื่อทุกคนจ้องมองกราฟแนวโน้มบนหน้าจอ สีหน้าของพวกเขาค่อยๆ เปลี่ยนเป็นตื่นเต้น แต่เธอยังไม่ค่อยเข้าใจนัก จึงอดไม่ได้ที่จะกระซิบถามลู่หมิงเพื่อขอคำอธิบาย "การที่ Hibor แข็งค่าขึ้นส่งผลดีต่อเราเหรอคะ?"
เมื่อได้ยินดังนั้น ลู่หมิงก็พยักหน้ายิ้มๆ จากนั้นจึงอธิบายตรรกะให้แฟนสาวฟัง "สมกับเป็นแม่ธนาคารกลางจริงๆ ลงมือทีเดียวเหมือนทิ้งระเบิดลูกใหญ่ ทรงพลังมาก! การที่ Hibor พุ่งสูงขึ้นถือเป็นหมัดฮุกที่ทำลายล้างพวกทุนเก็งกำไรที่กู้เงินหยวนมาเพื่อขายชอร์ตอย่างแน่นอน เพราะอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระหว่างธนาคารที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ต้นทุนในการกู้ยืมเงินหยวนของพวกเขาสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และเมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้น พื้นที่กำไรก็จะลดลงทันที ในขณะเดียวกันพวกเขาก็ต้องจ่ายดอกเบี้ยทุกวันด้วย"
พูดถึงตรงนี้ ลู่หมิงก็เดินไปนั่งเอนหลังอย่างสบายอารมณ์บนโซฟาในโถงกลาง พลางยกขาขึ้นไขว่ห้าง มองดูเส้นกราฟที่ผันผวนบนหน้าจอหลักอย่างเพลิดเพลิน พร้อมเสริมว่า "ผลลัพธ์โดยตรงจากการที่พื้นที่กำไรถูกบีบ คือพวกฝั่งชอร์ตเงินหยวนบางส่วนที่มีทุนน้อยจะยอมแพ้เป็นกลุ่มแรก พวกเขาจะต้องรีบซื้อเงินหยวนจากตลาดเพื่อปิดสถานะชอร์ตในมือ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการที่ต้นทุนการระดมทุนเงินหยวนจะพุ่งสูงขึ้นไปอีก ซึ่งจะนำไปสู่การขาดทุนที่รุนแรงขึ้น หรือกระทั่งเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินต้นทั้งหมด"
ในขณะที่ลู่หมิงกำลังสอนและไขข้อข้องใจให้แฟนสาวแบบสดๆ ดวงตาของเขาก็จ้องมองแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนนอกประเทศที่แสดงบนหน้าจอ ซึ่งในขณะนี้เริ่มดีดตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ลู่หมิงอดไม่ได้ที่จะเผยรอยยิ้มออกมา เพราะนี่หมายความว่ากำไรของเทียนเซิ่งแคปปิตอลกำลังพุ่งทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว เขาจึงกล่าวต่อว่า:
"เริ่มมีวี่แววแล้ว... เมื่อกี้พูดถึงไหนนะ? อ้อ ใช่ เมื่อฝั่งชอร์ตบางส่วนเริ่มสร้างจังหวะในการปิดสถานะ เมื่อเกิดความเห็นต่างขึ้น มันจะทำลายฉันทามติในการขายชอร์ตของกลุ่มทุนเก็งกำไรนานาชาติได้อย่างรวดเร็ว เพื่อไม่ให้ถูกล้างพอร์ต พวกเขาจำเป็นต้องซื้อเงินหยวนเพื่อปิดสถานะ ส่งผลให้มีนักลงทุนซื้อเงินหยวนมากขึ้น ซึ่งช่วยดันให้อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนสูงขึ้นไปอีก"
"และการปิดสถานะชอร์ตก็เท่ากับการลองเงินหยวนนั่นแหละ หึหึ ด้วยเหตุนี้ พันธมิตรผลประโยชน์ที่เคยว่ากันว่าแข็งแกร่งจนไม่มีวันพังทลายจึงล่มสลายลงในพริบตา กระบวนท่านี้ของผู้บริหารธนาคารกลางช่างเป็นการโจมตีจุดตายที่ใช้แรงน้อยแต่ได้ผลมหาศาลจริงๆ พวกโจรพวกนี้แต่ละคนล้วนเป็นนักเก็งกำไรที่เห็นแก่ตัว ตอนที่สถานการณ์เป็นใจก็พร้อมจะตะโกนก้องนำทัพบุก แต่พอสถานการณ์พลิกผันกลับเป็นคนแรกที่เผ่นหนี เป็นพวกประเภทขอให้เพื่อนตายดีกว่าตัวเองเดือดร้อน"
อันอี้โหรวพยักหน้าเบาๆ อย่างครุ่นคิด "ที่แท้ก็เป็นแบบนี้นี่เอง..."
ทันใดนั้น ฉีเหวยที่จ้องหน้าจออยู่ในโถงกลางก็อดไม่ได้ที่จะพูดออกมาด้วยความตื่นเต้น "บอสครับ กำไรลอยตัวจากสถานะที่เราถือครองพลิกกลับมาเป็นบวกแล้ว! อัตราแลกเปลี่ยนนอกประเทศกำลังพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง โดยแข็งค่าขึ้นถึง 389 basis points แล้วครับ เป็นแนวโน้มการบีบชอร์ต (Short Squeeze) ที่ทรงพลังมาก!"
เงินทุนทุกสายที่เข้าร่วมล้วนเป็นผู้เล่นระดับท็อป หากพูดให้เข้าใจง่ายคือเป็นพวก 'หญ้าตามลม' ที่เก่งที่สุด เมื่อใดที่มีสัญญาณผิดปกติหรือไม่เป็นไปตามคาด คำเดียวที่พวกเขาจะทำคือ หนี!
เมื่อยืนยันได้ว่าสถานการณ์พลิกกลับ ต่อให้ต้องยอมตัดขาดทุน (Cut Loss) ก็ต้องหนี และตัดสินใจเด็ดขาดจนน่าตกใจ
สิ่งหนึ่งที่มั่นใจได้คือ ความเร็วในการตอบสนองและสัญชาตญาณในการรับรู้ความเสี่ยงของพวกเขาไม่ใช่สิ่งที่รายย่อยจะเทียบได้ เพราะเบื้องหลังของฝั่งชอร์ตทุกรายล้วนมีทีมงานระดับสถาบันหนุนหลังอยู่
ทางฝั่งเรานั้นวางแผนอย่างรอบคอบก่อนจะเคลื่อนไหว ในเวลานั้นดัชนี A-share ได้ลงมาแตะระดับ 3,000 จุด และกำลังจะดิ่งลงต่ำกว่า 3,000 จุดเพื่อให้นอนราบไปกับพื้น
ในขณะเดียวกันก็ได้ปิดกั้นช่องทางการไหลเวียนของทุนเก็งกำไรไว้ล่วงหน้า จากนั้นจึงหาตำแหน่งสถานะของพวกเขาในฮ่องกง แล้วทำการกว้านซื้อเงินหยวนจำนวนมหาศาลอย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดเกิดสภาวะขาดแคลนเงินหยวนทันที เมื่อเงินหยวนในตลาดขาดแคลนกะทันหันจึงทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้น สำหรับฝั่งขายชอร์ตนี่คือฝันร้าย หากราคายังคงสูงขึ้นต่อไป ผลลัพธ์เดียวคือการถูกล้างพอร์ตและถูกบังคับขาย ซึ่งจะทำให้สูญเสียเงินทั้งหมด
คราวนี้ลนลานกันจริงๆ แล้ว!
และในวินาทีนี้ ลู่หมิงซึ่งถือครองเงินหยวนจำนวนมหาศาลในราคาต่ำสุด (Floor Price) กำลังรอคอยช่วงเวลานี้อยู่ สถาบันฝั่งชอร์ตที่ต้องการปิดสถานะเพื่อลดความเสี่ยงกำลังแย่งชิงเงินหยวนในตลาด ซึ่งยิ่งผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปอีก
ลู่หมิงมีเงินหยวนอยู่ในมือเยอะมาก แต่เขากลับไม่ปิดสถานะ เพราะกำไรจากดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระหว่างธนาคารกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างบ้าคลั่ง เหตุผลเบื้องหลังนั้นเข้าใจได้ไม่ยาก คือทุนเก็งกำไรทุกสายต่างแย่งกันหนี และยินดีจ่ายราคาสูงเพื่อซื้อเงินหยวนมาปิดสถานะและยอมขาดทุนเพื่อออกจากตลาด คุณยอมจ่ายราคาสูง อีกคนยอมจ่ายสูงกว่า ในขณะที่ฝั่งขายในตลาดมีน้อย ผลลัพธ์คือราคายิ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ นี่คือตรรกะอุปสงค์อุปทานที่เรียบง่ายที่สุด
วันจันทร์ที่ 11 มกราคม เมื่อธนาคารทุนจีนในตลาดหายวับไปราวกับระเหยกลายเป็นไอ ฝั่งชอร์ตต่างพยายามหาเงินหยวนจากทุกที่แต่ก็หาไม่ได้ จนกระวนกระวายใจเหมือนมดบนกระทะร้อนที่กระโดดไปมาไม่หยุด
อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนนอกประเทศพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงตลอดทั้งวัน โดยแข็งค่าขึ้น 846 basis points และปิดที่ระดับ 6.6021 ส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศและนอกประเทศที่เคยห่างกันกว่า 2,000 basis points ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือเพียงประมาณ 400 basis points ภายในวันเดียว ทำให้ช่องว่างในการทำกำไรจากส่วนต่าง (Arbitrage) แคบลงอย่างมาก
และฝั่งขายชอร์ตทั้งหมดเริ่มเข้าสู่สภาวะตื่นตระหนกหมู่ และเปิดโหมด 'ใครหนีก่อนรอด' ทันที!
เมื่อสถาบันฝั่งชอร์ตเหล่านี้เริ่มไล่ราคาและเทขายตามกระแส รายย่อยใน A-share เห็นแล้วยังต้องยกนิ้วให้ว่ามืออาชีพจริงๆ เพราะเมื่อพวกเขายืนยันที่จะตัดขาดทุน พวกเขาจะไม่มีความลังเลใดๆ และยอมจ่ายทุกราคา
แม้แต่ลู่หมิงเองหากเจอสถานการณ์เช่นนี้ก็ไม่เว้น ตราบใดที่มั่นใจว่าเกิดการพลิกกลับ เขาจะเป็นคนที่ตัดขาดทุนอย่างเด็ดขาดโดยไม่ลังเล เพราะในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการจำกัดความผันผวน ผลของการลังเลคือการขาดทุนจนหมดตัวถึงขั้นเสียกางเกงใน ซึ่งนั่นไม่ใช่การตัดขาดทุนแล้ว แต่เป็นการถูกกำจัดทิ้งในทันที
...
วันอังคารที่ 12 มกราคม
ลู่หมิงเดินเข้ามาในโถงเทรดของห้องประชุมส่วนตัว เมื่อเข้ามาก็เห็นสมาชิกในทีมแต่ละคนตื่นเต้นกันยกใหญ่ ฉีเหวยเมื่อเห็นบอสก็ไม่อาจเก็บความตื่นเต้นไว้ได้ รีบพูดขึ้นว่า:
"บอสครับ เหลือเชื่อมาก ฝั่งชอร์ตปิดสถานะกันอย่างเด็ดขาดจนน่าเหลือเชื่อ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืม Hibor วันนี้พุ่งสูงขึ้นจนถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน และอาจไม่มีใครทำได้อีกในอนาคต ตอนนี้แตะระดับ 59.235% แล้ว และยังไม่มีวี่แววว่าจะลดลงเลยครับ"
ลู่หมิงอดไม่ได้ที่จะทบทวนข้อมูลความทรงจำจากชาติก่อน ในตอนนั้นอัตราดอกเบี้ย Hibor เคยพุ่งสูงถึง 66.815% ลู่หมิงมองดูแนวโน้มตลาดในขณะนี้ เพราะการแทรกแซงของเขา ไม่น่าพลาดที่จะสร้างสถิติใหม่ที่สูงกว่าชาติก่อนแน่นอน
ครู่หนึ่งลู่หมิงก็สรุปสั้นๆ ว่า "น่าจะไปถึงประมาณ 75% ได้ มีฝั่งชอร์ตบางส่วนเริ่มล้างพอร์ตแล้ว ดีมาก พี่น้องทุกคนฟังให้ดี ตั้งแต่วันนี้เริ่มเตรียมเก็บเกี่ยวผลกำไร ครั้งนี้เป็นเนื้อชิ้นยักษ์ เราจะล้วงกางเกงในของพวกวอลล์สตรีทออกมาให้หมด!"
ทีมงานที่อยู่ในที่นั้นตื่นเต้นจนอยากจะตะโกนลั่น หลายวันที่ผ่านมานี้ช่างน่าเลือดสูบฉีดจริงๆ ได้ทุบวอลล์สตรีทจนหัวแบะ เป็นประสบการณ์ที่ราวกับความฝัน
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืม 75% คือแนวคิดแบบไหน?
นั่นหมายความว่าหากทุนเก็งกำไรนานาชาติต้องการซื้อเงินหยวนในตลาดฮ่องกงเพื่อปิดสถานะชอร์ตในปัจจุบัน พวกเขาต้องจ่ายต้นทุนดอกเบี้ยอย่างน้อย 75% ของจำนวนเงินนั้น อัตราดอกเบี้ยระดับนี้แม้แต่พวกเงินกู้นอกระบบเห็นแล้วยังต้องหลั่งน้ำตา
ช่วยไม่ได้ เพราะตอนนี้ฝั่งชอร์ตสามารถซื้อเงินหยวนได้จากตลาดฮ่องกงเท่านั้น ส่วนที่อื่นๆ ถูกแม่ธนาคารกลางปิดตายหมดแล้ว ถึงตอนนี้พวกเขาจึงตระหนักได้ว่า การที่อุตสาหะเตรียมเงินทุนจำนวนมาก ทุ่มเทแรงกายแรงใจในการวางแผน โดยอาศัยจังหวะการปฏิรูปอัตราแลกเปลี่ยน 811 ของจีนแผ่นดินใหญ่เพื่อหวังจะกอบโกยกำไรก้อนโต แต่คิดไม่ถึงว่าคู่ต่อสู้ได้วางตาข่ายฟ้าดินไว้รออยู่แล้ว รอเพียงให้พวกเขากระโดดลงมาติดกับเท่านั้น
คราวนี้จบเห่ของจริง ฝั่งทุนชอร์ตถูกฝังทั้งเป็น และฝั่งทุนลองในตลาดทุนจีนแผ่นดินใหญ่ก็ถูกฝังทั้งเป็นเช่นกัน
วันนี้ A-share ได้นอนราบลงต่ำกว่า 3,000 จุดแล้ว A-share ดิ่งลงจาก 5,178 จุด แทบจะฝังทุกสายไว้บนยอดเขา ไม่ว่าจะเป็นรายย่อย สถาบันในประเทศ หรือทุนต่างชาติ ไม่มีข้อยกเว้น
ความเร็วในการดิ่งลงนั้นรวดเร็วเสียจนหนีไม่พ้น
อยากหนีเหรอ? เหอะ คิดไม่ถึงล่ะสิ A-share ยอมนอนราบก่อนที่ดอลลาร์จะขึ้นดอกเบี้ยเสียอีก แถมยังนอนอย่างเด็ดขาด นอนอย่างรวดเร็ว และนอนอย่างถาวร แรงส่งจากการ Circuit Breaker ครั้งใหญ่ในช่วงต้นปีทำให้ดิ่งลงต่ำกว่า 3,000 จุดทันที
ทุนต่างชาติถ้าไม่ยอมตัดขาดทุนเพื่อออกจากตลาด ก็ต้องยืนเฝ้ายามอยู่บนยอดเขาอย่างซื่อสัตย์
วันนี้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมข้ามคืนของ Hibor พุ่งสูงถึง 74.819% อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนนอกประเทศแข็งค่าขึ้นอีก 225 basis points ปิดที่ระดับ 6.5796
หลังจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนกู้คืนพื้นที่ที่เสียไปตั้งแต่ต้นปีกลับมาได้เกือบหมด ส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศและนอกประเทศก็แคบลงเหลือเพียง 50 basis points หรือพูดอีกนัยหนึ่ง เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนตอนเริ่มต้น ตอนนี้ส่วนต่างเงินหยวนเหลือเพียงห้าหลีเท่านั้น ส่วนต่างระดับนี้เห็นได้ชัดว่าไม่มีความน่าดึงดูดในการทำกำไรอีกต่อไปแล้ว
