ภายในห้องประชุมใหญ่ มีผู้จัดการกองทุนเปิดอยู่ไม่น้อย ซึ่งส่วนใหญ่ในความเป็นจริงนั้นไม่พอใจลู่หมิงอย่างมาก เพราะผลประกอบการของกองทุนผสมมูลค่าและการเติบโตของเทียนเซิ่งทำให้กองทุนที่พวกเขาบริหารอยู่ดูหมองหม่นไปถนัดตา
อย่างไรก็ตาม เรื่องส่วนตัวก็เรื่องหนึ่ง เรื่องเงินก็เรื่องหนึ่ง เงินยังคงต้องหา และผลงานก็ยังต้องทำ ดังนั้นการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โดยวิธีอ้อมของเทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์จึงเป็นสิ่งที่พวกเขาต้องเข้าร่วม
การหาเงินไม่ใช่เรื่องน่าอาย
ยิ่งมีคนไม่พอใจเขามากเท่าไหร่ ก็ยิ่งเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงความสำเร็จของเทียนเซิ่งแคปปิตอลได้ทางอ้อม แน่นอนว่าหลังจากจองซื้อแล้ว การแอบด่าลับหลังก็ยังคงต้องทำต่อไป และความไม่พอใจก็ยังคงต้องมีต่อไป
ในขณะนี้ ลู่หมิงเปิดเอกสารพร้อมกับเลื่อนไมโครโฟนในห้องประชุมแล้วกล่าวว่า “ข้อมูลการตรวจสอบบัญชีประจำปี 2015 เทียนเซิ่งแคปปิตอลมีสินทรัพย์รวม 1.325 แสนล้านหยวน สินทรัพย์สุทธิ 1.309 แสนล้านหยวน รายได้ตลอดทั้งปี 2.16 หมื่นล้านหยวน กำไรรวม 1.9133 หมื่นล้านหยวน กำไรสุทธิ 1.4918 หมื่นล้านหยวน อัตรากำไรสุทธิ 69.06% และ EPS 186.47 หยวน”
บุคลากรของสถาบันที่อยู่ในที่นั้นต่างหันมามองเป็นตาเดียว ทุกคนรู้ดีว่าผลประกอบการปี 2015 ของเทียนเซิ่งแคปปิตอลต้องออกมาดีแน่นอน แต่ก็ไม่มีใครคาดคิดว่าจะดีขนาดนี้ เป็นผลงานที่เหนือความคาดหมายอย่างสิ้นเชิง หลายคนคิดว่ากำไรสุทธิ 8.8 พันล้านหยวนก็น่าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว
ตอนนี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลถูกประเมินค่าต่ำเกินไปมาก ค่า PE เมื่อกลับมาซื้อขายจะอยู่ที่ประมาณ 12.5 เท่า ด้วยผลประกอบการระดับนี้ ต่อให้ PE พุ่งไปถึง 22 เท่าก็ไม่ใช่เรื่องเกินจริงเลย
หวังเยว่กล่าวด้วยความตกตะลึงว่า “ผลประกอบการชุดนี้เพียงพอที่จะดันราคาหุ้นไปถึง 5,280 หยวนได้เลย ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างรุนแรงจริงๆ”
บุคลากรของสถาบันในที่นั้นต่างรู้สึกฮึกเหิม ความคาดหวังต่อผลประกอบการระลอกนี้มีช่องให้เก็งกำไรได้อีกมาก การจะกดราคาหุ้นลงนั้นเป็นไปไม่ได้แล้ว และโชคดีที่การเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงครั้งนี้เกิดขึ้นก่อนการกลับมาซื้อขาย ซึ่งสถาบันต่างๆ ในที่นี้ต่างถือหุ้นเทียนเซิ่งแคปปิตอลไว้ในมือจำนวนมากอยู่แล้ว
“อย่าเพิ่งรีบด่วนสรุปครับ ยังมีรายงานไตรมาสแรกของปีนี้ที่ยังไม่ได้อ่าน” ลู่หมิงกล่าวพร้อมรอยยิ้ม
“โอ้? จะรอดูครับ” หวังเยว่เริ่มรู้สึกสงสัย บุคลากรของสถาบันทุกคนในที่นั้นต่างให้ความสนใจอย่างยิ่ง พวกเขามองเห็นจากท่าทางผ่อนคลายของลู่หมิงว่า รายงานไตรมาสแรกน่าจะออกมาดีมากเช่นกัน
ลู่หมิงกล่าวอย่างเป็นระเบียบว่า “รายได้ไตรมาสแรกของปี 2016 อยู่ที่ 1.376 พันล้านหยวน กำไรสุทธิ 455 ล้านหยวน สินทรัพย์รวม 2.27039 แสนล้านหยวน และขนาดของสินทรัพย์สุทธิในหุ้น 2.2379 แสนล้านหยวน”
สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือ เทียนเซิ่งแคปปิตอลเป็นบริษัทหลักทรัพย์เพื่อการลงทุน หุ้นที่ลงทุนไปหากยังไม่ขายทำกำไรจะไม่สามารถนับเป็นรายได้จากการดำเนินงานได้ จะนับเป็นรายได้ก็ต่อเมื่อขายหุ้นเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดแล้วเท่านั้น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากดูงบการเงินของเทียนเซิ่งแคปปิตอล รายได้และกำไรสุทธิไม่ต้องดูมากนักเพราะไม่มีความหมายเท่าไหร่ ขนาดของสินทรัพย์สุทธิในหุ้นของบริษัทต่างหากที่เป็นดัชนีชี้วัดผลประกอบการที่สำคัญที่สุด
หลังจากลู่หมิงอ่านข้อมูลหลักไม่กี่รายการของรายงานไตรมาสแรกจบ สถาบันทั้งหมดในที่นั้นก็ไม่อาจรักษาความสงบไว้ได้อีกต่อไป
หลินเฉียงกล่าวด้วยความตกใจว่า “คุณลู่ครับ ทำไมขนาดสินทรัพย์ถึงเพิ่มขึ้นมาอีก 1.07 แสนล้านหยวน? เกิดอะไรขึ้น?”
ลู่หมิงยิ้มแล้วกล่าวว่า “ผมขอพูดสั้นๆ นะครับ การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์โดยรวมส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของการลงทุนในต่างประเทศ ณ วันที่ 31 มีนาคม ขนาดของ QDIE ของเทียนเซิ่งอยู่ที่ 3.9216 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 2.533 แสนล้านหยวน โดยในจำนวนนี้ส่วนแบ่งที่เป็นของตนเองของเทียนเซิ่งแคปปิตอลคิดเป็น 1.208 แสนล้านหยวน ซึ่งช่วยชดเชยการไล่ขายตอนลงของกลุ่มบริษัทตระกูลอันในช่วงก่อนปีใหม่ได้”
ลู่หมิงหยุดเล็กน้อยก่อนเสริมว่า “ช่วงต้นไตรมาสแรกเราชอร์ตตลาดต่างประเทศ พอเดือนกุมภาพันธ์ก็กลับจากชอร์ตเป็นลอง อัตราผลตอบแทนสะสมของกองทุน QDIE ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 182.13% และถ้าเป็นตอนนี้ 200% คือผ่านแน่นอนครับ”
บุคลากรของสถาบันทุกคนในที่นั้นถึงกับอ้าปากค้าง
ปัง !
หลินเฉียงตบโต๊ะด้วยความตื่นเต้นจนตัวลอยขึ้นจากที่นั่ง พร้อมกับตะโกนก้องอย่างบ้าคลั่งว่า “ดี! ดีมากกก! ฮ่าๆๆ ขอโทษทุกท่านด้วยครับ ขอโทษจริงๆ ผมเสียกิริยาไปหน่อย ขอโทษจริงๆ ครับ ฮ่าๆๆ!”
บุคลากรของสถาบันคนอื่นๆ ที่เห็นปฏิกิริยาของหลินเฉียงต่างรู้สึกดูแคลนอยู่ในใจว่าช่างไม่อดทนเอาเสียเลย แต่ในขณะเดียวกันก็มีความอิจฉาริษยาอยู่ลึกๆ ฉาวหยุนทรัสต์เป็น LP รายแรกของเทียนเซิ่งแคปปิตอล ตอนที่เกิดศึกระหว่างตระกูลอันกับเทียนเซิ่งพวกเขาก็ทำกำไรมหาศาลแล้ว และตอนนี้มันคือจังหวะที่กำไรจนบ้าคลั่งไปแล้วอย่างแน่นอน
เมื่อหลินเฉียงทราบว่าขนาดของกองทุนเทียนเซิ่ง QDIE พองตัวขึ้นเป็น 2.533 แสนล้านหยวน เขาตระหนักได้ทันทีว่าฉาวหยุนทรัสต์สามารถแบ่งเค้กจากตรงนี้ได้ถึง 8.35 หมื่นล้านหยวน เมื่อรวมกับหุ้นตระกูลอัน หมายความว่าสินทรัพย์ 2 หมื่นล้านหยวนที่ฉาวหยุนทรัสต์มอบให้ลู่หมิงบริหารเมื่อปีที่แล้ว พองตัวขึ้นเป็นกว่า 1.5 แสนล้านหยวน อัตราการเติบโตสูงถึง 650% นี่คืออัตราการเติบโตของเงินทุนระดับหมื่นล้านเชียวนะ!
ต่อให้เพิ่มขึ้นแค่เท่าตัวก็ดีใจจะตายอยู่แล้ว แต่นี่หมอนี่ดันทำตัวเลขพุ่งขึ้นมา 6.5 เท่า เป็นจำนวนเงินเด็ดขาดกว่า 1.5 แสนล้านหยวน ไม่แปลกใจเลยที่หลินเฉียงจะตื่นเต้นจนเสียกิริยาขนาดนั้น
ในความเป็นจริง ว่านเซี่ยงกรุ๊ปและสถาบันอื่นๆ ที่ขึ้นรถขบวนนี้มาแล้วต่างก็ตื่นเต้นเหมือนถูกฉีดเลือดไก่ แม้จะไม่ใช่คนแรกที่ขึ้นรถ แต่ก็อยู่ในจังหวะที่กำไรจนตัวบวมเช่นกัน
รายงานไตรมาสแรกฉบับนี้ช่างน่าตื่นเต้นเหลือเกิน
หวังเยว่กล่าวอย่างตื่นเต้นในทันทีว่า “ผมต้องขอแก้ไขจุดหนึ่งครับ PE 22 เท่าเป็นตัวเลขที่ไร้ความฝัน และเป็นตัวเลขที่ไร้จินตนาการเกินไป PE 30 เท่าคือพื้นฐาน PE 35 เท่าก็ไม่ใช่เรื่องเกินจริง และความคาดหวังที่ PE 45 เท่าก็ไม่ใช่ว่าเป็นไปไม่ได้!”
บุคลากรของสถาบันคนอื่นๆ ก็เริ่มตื่นเต้นตามไปด้วย ทุกคนที่อยู่ในห้องประชุมวันนี้คือผู้ชนะอย่างไม่ต้องสงสัย ข้อแตกต่างมีเพียงแค่จะเป็นผู้ชนะรายใหญ่หรือรายย่อยเท่านั้น
ตอนนั้นเอง ลู่หมิงกล่าวว่า “การซื้อขายในตลาดรองผมไม่ควรจะวิจารณ์ เพราะเป็นพฤติกรรมของตลาด แต่ถ้ากลับมาซื้อขายแล้วดัน PE ไปถึง 45 เท่า มันจะไม่เกินไปหน่อยหรือครับ”
ผู้เข้าร่วมประชุมต่างพากันหัวเราะลั่น
มีสิ่งหนึ่งที่มั่นใจได้คือ ในอนาคตเทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์จะต้องเป็นการขับเคี่ยวกันระหว่างสถาบันเป็นหลัก เมื่อราคาเสนอซื้อ 3,000 หยวนผ่านการอนุมัติ รายย่อยแทบไม่มีใครซื้อไหว ในทางทฤษฎีแล้ว บุคลากรของสถาบันในที่นี้ในอนาคตจะเป็นคู่ตรงข้ามกันเอง แต่ตอนนี้ไม่มีความขัดแย้งใดๆ ทุกคนมองบวกไปในทิศทางเดียวกัน โดยเฉพาะเมื่อผลประกอบการไตรมาสแรกของปีนี้ออกมาแบบระเบิดระเบ้อ การมองบวกอย่างเป็นเอกฉันท์จึงเป็นเรื่องที่แน่นอนที่สุด
“คุณลู่คิดว่า PE เท่าไหร่ถึงจะเหมาะสมครับ? พวกเราจะได้ดันไปให้ถึงประมาณนั้น” ในตอนนั้นมีบุคลากรของสถาบันคนหนึ่งเอ่ยถามเสียงดัง
ทุกคนต่างหันไปมองลู่หมิงเป็นตาเดียว ซึ่งฝ่ายหลังแบมือแล้วกล่าวว่า “ผู้จัดการจาง คำพูดของคุณน่าสนใจดีนะครับ กำหนดราคา 3,000 PE 12.5 คุณคิดว่าหลังจากกลับมาซื้อขายแล้วจะสามารถรักษาระดับอยู่ที่ 12.5 PE ได้หรือเปล่า?”
หวังเยว่หัวเราะร่าแล้วกล่าวว่า “น้องลู่ เรื่องนี้เกรงว่า 12.5 PE จะเป็นไปไม่ได้เลย พูดแบบนี้แล้วกัน ราคาที่เทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์กลับมาซื้อขายที่ 3,000 หยวน ก็เทียบเท่ากับราคา 5 หยวนของหุ้นตระกูลอันเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว กดไม่อยู่หรอกครับ กดไม่อยู่แน่นอน”
ลู่หมิงยักไหล่โดยไม่แสดงความคิดเห็น ราคาที่เทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์กลับมาซื้อขายคือจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ เรื่องนี้ไม่มีข้อสงสัย ลู่หมิงรู้คุณค่าของเทียนเซิ่งแคปปิตอลดีกว่าพวกเขา เพราะเขามีความมั่นใจที่จะทำให้มันเติบโตและแข็งแกร่งขึ้น
ช่างมันเถอะ สำหรับบริษัทแล้ว การขับเคี่ยวกันของสถาบันในตลาดรองจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท พวกเขาอยากจะทำอย่างไรก็ทำ สิ่งเดียวที่เกี่ยวข้องคือการเพิ่มทุนรอบนี้ที่ได้รับเงินมา 4.5 หมื่นล้านหยวน
หลังจากนี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลจะไม่เพิ่มทุนอีก จะคงจำนวนหุ้นทั้งหมดไว้ที่ 80 ล้านหุ้น หากไม่มีอะไรผิดพลาดจะไม่เพิ่มทุนและจะไม่ซื้อหุ้นคืน
ในช่วงแรกของการกลับมาซื้อขายย่อมเลี่ยงไม่ได้ที่จะถูกเก็งกำไรอย่างหนัก เมื่อราคาหุ้นพุ่งไปถึงระดับฟ้าถล่ม การที่รายย่อยจะซื้อเพียงหนึ่งล็อตก็ต้องตัดสินใจเหมือนกับการซื้อบ้าน ซึ่งในวินาทีที่ตัดสินใจซื้อจะต้องผ่านการไตร่ตรองอย่างถี่ถ้วน ไม่ใช่การไล่ซื้อตอนขึ้นตามอารมณ์
ราคาที่พุ่งทะลุฟ้าในความเป็นจริงคือสิ่งที่ลู่หมิงหวังจะใช้เพื่อให้ผู้ลงทุนของเขาเน้นการลงทุนตามมูลค่า ไม่ใช่การไล่ซื้อตอนขึ้นตามอารมณ์ อย่าคิดว่านี่เป็นเรื่องเฉพาะของรายย่อย สถาบันที่ไล่ซื้อตอนขึ้นก็มีถมเถไป บางครั้งเงินทุนของสถาบันก็ห่วยแตกเหมือนหมาเหมือนกัน
ครึ่งชั่วโมงต่อมา สถาบันใหญ่ๆ ในที่นั้นเริ่มเซ็นสัญญาจองซื้อกับเทียนเซิ่งแคปปิตอล โดยพื้นฐานแล้วคือการแย่งกันรับไม้ต่อ
รายใหญ่เช่นว่านเซี่ยงกรุ๊ปและกองทุนประกันสังคมได้กำหนดส่วนแบ่งของตนไว้ตั้งนานแล้ว วันนี้เพียงแค่มาเซ็นสัญญาอย่างเป็นทางการ ส่วนสถาบันอีก 40 กว่าแห่งรวมถึงกองทุนเปิด แบ่งเค้กกันได้เฉลี่ยสถาบันละ 115 ล้านหยวน
นี่คือการค้าที่กำไรแน่นอน เป็นการแย่งกันรับไม้ต่ออย่างแท้จริง
แค่ร้อยกว่าล้านหยวน สำหรับสถาบันเกินครึ่งในที่นี้ถือว่าเนื้อน้อยเกินไป หากต้องการชิปเพิ่ม ก็ทำได้เพียงรอให้ถึงวันพุธหน้าเมื่อหุ้นกลับมาซื้อขายแล้วไปจัดการในตลาดรอง แต่นั่นหมายถึงต้องไปขับเคี่ยวด้านเงินทุนในตลาดรอง ซึ่งต้นทุนการถือครองย่อมสูงกว่าการจองซื้อแบบเพิ่มทุนแน่นอน
