ผู้บริหารระดับสูงของสถาบันทุนต่างประเทศทั้งสามแห่งนี้เดินทางมาถึงเมืองหนิงโจวเมื่อเวลาประมาณ 18.00 น. ของวันนั้น ชาวต่างชาติไม่กี่คนเพิ่งจะเข้าพักและพักผ่อนในโรงแรมได้ไม่ถึงสองชั่วโมง ข่าวการปรากฏตัวของพวกเขาในหนิงโจวก็เริ่มแพร่สะพัดออกไป
ประชาชนทั่วไปและสื่อกระแสหลักไม่ทราบและไม่ได้ให้ความสนใจ แต่สื่อด้านการเงินและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนก็รีบให้ความสนใจและรายงานข่าวอย่างรวดเร็ว นักลงทุนจำนวนมากในประเทศต่างก็ทยอยเห็นข่าวนี้กันแล้ว
ราวๆ สองทุ่ม ซอฟต์แวร์ตลาดหุ้นรายใหญ่หลายแห่งก็เด้งหน้าต่างเล็กๆ ขึ้นมาเพื่อรายงานข่าวด่วนแบบเรียลไทม์:
【จอห์น เบรน รองประธานกลุ่มโกลด์แมนแซคส์ปรากฏตัวที่หนิงโจว ผู้ที่เดินทางมาพร้อมกับกลุ่มโกลด์แมนแซคส์ประกอบด้วยผู้บริหารระดับสูงหลายคนจากมอร์แกนสแตนลีย์และกลุ่มบริษัทลงทุนคาร์ไลล์】
เมื่อเวลาผ่านไป ข่าวก็แพร่กระจายและดึงดูดความสนใจมากขึ้น ผู้บริหารระดับสูงจากสำนักงานใหญ่ของสถาบันทุนชื่อดังหลายแห่งในวอลล์สตรีทบินตรงมายังหนิงโจว ผู้ที่ติดตามข่าวนี้ต่างก็นึกถึงเทียนเซิ่งแคปปิตอลขึ้นมาอย่างพร้อมเพรียงกันโดยไม่ได้นัดหมาย
การที่คนอย่างจอห์น เบรนเดินทางมายังหนิงโจว ดูเหมือนว่านอกจากการมาหาลู่หมิงแล้ว ก็ไม่น่าจะมีใครอื่นอีกที่จะทำให้พวกเขาต้องส่งรองประธานจากสำนักงานใหญ่มาพบด้วยตัวเองแบบนี้ได้
ทว่าตอนนี้ชื่อเสียงของเทียนเซิ่งแคปปิตอลก็ประจักษ์ชัดอยู่แล้ว แนวโน้มการเติบโตที่พุ่งทะยานราวกับดวงอาทิตย์กลางสวรรค์นั้น มีโอกาสสูงมากที่จะกลายเป็นสถาบันจัดการสินทรัพย์และกลุ่มบริษัทลงทุนอันดับหนึ่งของประเทศ รวมถึงอันดับหนึ่งของเอเชีย
แต่เบรนกับพวกมาทำอะไรกันแน่นั้น ไม่มีใครล่วงรู้ได้เลย แหล่งข่าววงในที่แสนวิเศษก็ไม่ได้รับข่าวสารที่เกี่ยวข้อง หรืออาจจะได้รับมาแล้วแต่ยังไม่ได้ออกมาแฉ
สิ่งนี้ทำให้เกิดการคาดเดาไปต่างๆ นานาในตลาดทุน สถาบันทุนต่างชาติมองเห็นโอกาสในการลงทุนในประเทศอย่างนั้นหรือ? หรือว่ามองเห็นศักยภาพในการลงทุนของเทียนเซิ่งแคปปิตอล? สถาบันต่างๆ อดไม่ได้ที่จะเริ่มคาดเดากันไปต่างๆ นานา
สำหรับกลุ่มโกลด์แมนแซคส์แล้ว ในแวดวงการลงทุนไม่มีใครไม่รู้จักกลุ่มทุนที่ก่อตั้งขึ้นมาตั้งแต่ปี 1869 แห่งนี้ พวกเขาเป็นหนึ่งในวาณิชธนกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในช่วงวิกฤตซับไพรม์ปี 2008 พวกเขาถึงขั้นทำชอร์ตเซลล้างพอร์ตตัวเองจนฉาวโฉ่ไปทั่ว แม้ชื่อเสียงจะดูไม่ค่อยดีนัก แต่โกลด์แมนแซคส์ก็ไม่ได้รู้สึกว่าตัวเองน่าเกลียดอะไร
มอร์แกนสแตนลีย์เป็นวาณิชธนกิจเจ้าแรกๆ ที่เข้ามาในประเทศ โดยเน้นการลงทุนในอุตสาหกรรมการผลิต อุตสาหกรรมอาหาร อุตสาหกรรมเครื่องดื่ม วัสดุก่อสร้างและของตกแต่งบ้าน อสังหาริมทรัพย์ และอื่นๆ
กลุ่มบริษัทลงทุนคาร์ไลล์ก็เป็นบริษัทลงทุนที่เข้ามาในประเทศค่อนข้างเร็วเช่นกัน พวกเขามีกองทุนเพื่อการลงทุนในประเทศอยู่ไม่น้อย โดยเน้นการลงทุนในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์บริการด้านไอที เครือข่ายโทรคมนาคม ชิปเซมิคอนดักเตอร์อิเล็กทรอนิกส์ และอื่นๆ
……
"คุณลู่ ส่วนแบ่งผลงาน 35% มันสูงเกินไปครับ"
คนที่พูดประโยคนี้คือจอห์น เบรน รองประธานที่กลุ่มโกลด์แมนแซคส์ส่งมา ในขณะนี้ ภายในห้องประชุมของเทียนเซิ่งแคปปิตอล ลู่หมิงได้ต้อนรับตัวแทนจากสถาบันของวอลล์สตรีททั้งสามแห่งด้วยตัวเองมาระยะหนึ่งแล้ว
ทั้งสองฝ่ายได้มีการติดต่อกันมาก่อนที่จะพบหน้ากัน การพูดคุยแบบเผชิญหน้ากันในครั้งนี้จึงเข้าสู่ประเด็นหลักและเข้าสู่การเจรจาหารืออย่างเป็นรูปธรรมอย่างรวดเร็ว
สถาบันทุนต่างประเทศทั้งสามแห่งไม่เห็นด้วยกับข้อเสนอของลู่หมิงที่ต้องการหักผลกำไร 35% จากเงินทุนที่รับมอบหมายเพื่อเป็นส่วนแบ่งผลงานส่วนเกิน โดยให้เหตุผลว่าสถาบัน LP ที่เทียนเซิ่งแคปปิตอลมีอยู่ก่อนหน้านี้ล้วนอยู่ในอัตรา 20%
ส่วนแบ่งผลงานส่วนเกินก็คือการแบ่งผลกำไรตามจำนวนที่หามาได้ หากเงิน 10,000 ล้านทำกำไรได้ 5,000 ล้าน เทียนเซิ่งแคปปิตอลก็จะต้องหักไป 1,750 ล้าน นอกจากนี้ เงินทุนที่รับมอบหมายยังต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการดูแลรักษาที่คงที่ในแต่ละปี รวมถึงค่าธรรมเนียมการจองซื้อและค่าธรรมเนียมการไถ่ถอนที่ขาดไม่ได้เช่นกัน
"ผมสามารถสร้างผลตอบแทนที่งดงามให้กับ LP ได้ แน่นอนว่าส่วนแบ่งก็ต้องได้มากหน่อย" ลู่หมิงกล่าวอย่างใจเย็น "พันธมิตร LP รายแรกของเทียนเซิ่งแคปปิตอล มอบเงินให้ผมดูแลเบ็ดเสร็จราวๆ 8,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเวลาไม่ถึงสองปี ผมสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนให้เขาถึง 24,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และตัวเลขกำไรนี้ก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง"
ความหมายแฝงก็คือ ถ้าไม่ได้ส่วนแบ่งผลงาน 35% ก็ไม่ต้องคุยกัน
ผลงานของเทียนเซิ่งแคปปิตอลนั้นไม่มีอะไรให้ติจริงๆ แม้ว่าสไตล์การลงทุนของลู่หมิงจะขึ้นชื่อเรื่องความก้าวร้าว แต่อัตราผลตอบแทนที่สอดคล้องกันก็ถือว่าน่าทึ่งมาก ปัญหาอยู่ที่ระยะเวลาที่ยังไม่นานนัก เทียนเซิ่งแคปปิตอลก่อตั้งมาได้ไม่กี่ปี จะสามารถสร้างผลตอบแทนสูงได้อย่างมั่นคงในระยะยาวหรือไม่นั้น ต้องใช้เวลาเป็นเครื่องพิสูจน์
ปัญหาใหญ่ที่สุดในที่นี้คือเวลาไม่อาจย้อนกลับได้ หากพิสูจน์ได้ว่าลู่หมิงสามารถทำผลงานได้อย่างมั่นคงเหมือนบัฟเฟตต์และมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าบัฟเฟตต์มาก พวกเขาก็คงพลาดช่วงเวลาที่ดีที่สุดไปแล้ว นี่เป็นหน้าต่างความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน
กองทุนผสมเทียนเซิ่งแวลูโกรทนั้นเจ๋งจนหาตัวจับยาก นับตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม 2015 นักลงทุนกองทุนที่เข้ามาลงทุนเป็นกลุ่มแรกๆ ได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนถึงหกสิบเจ็ดสิบเท่าในช่วงเวลาสองปีนี้
ตอนนี้ใครๆ ก็รู้ว่ากองทุนปีศาจเทียนเซิ่งนั้นเจ๋งแค่ไหน แต่การอยากได้ผลตอบแทนสุดมหัศจรรย์หลายสิบเท่าในเวลาสองปีนั้นไม่มีทางเป็นไปได้อีกแล้ว
เหตุผลก็เหมือนกัน หากต้องใช้เวลาห้าปีหรือสิบปีเพื่อพิสูจน์ความมั่นคงของผลตอบแทนจากการลงทุนของลู่หมิง เมื่อถึงเวลาที่พิสูจน์สำเร็จ กลับกลายเป็นว่าต้องมานั่งเสียใจภายหลังที่ปล่อยเวลาหลายปีให้ผ่านไปเฉยๆ
แต่จะว่าไปแล้ว สถาบันทุนต่างประเทศที่อยู่ในที่นี้ก็ยังสามารถประเมินระดับการลงทุนของลู่หมิงผ่านตัวชี้วัดความสำเร็จในการลงทุนของเขาได้ ไม่ดูไม่รู้ แต่พอดูแล้วก็ต้องตกใจจริงๆ
นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนแซคส์ได้รวบรวมข้อมูลสถิติที่สามารถหาได้และพบว่า ลู่หมิงลงมือลงทุนไปหลายครั้ง แต่จนถึงตอนนี้ยังไม่เคยขาดทุนเลยแม้แต่ครั้งเดียว ข้อมูลนี้เริ่มนับตั้งแต่ตอนที่เขายังป้วนเปี้ยนอยู่ในเถาปา
การลงมือบ่อยครั้งและยังคงรักษาสถิติไร้พ่ายไว้ได้ นี่ถือว่าน่ากลัวมาก เรียกได้ว่ามหัศจรรย์เลยทีเดียว
"โอเค เรายอมรับว่าระดับการลงทุนของคุณลู่นั้นยอดเยี่ยมมากจริงๆ และเชื่อว่าคุณจะสามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่งดงามให้กับ LP ได้ การขอส่วนแบ่งเพิ่มอีกนิดหน่อยก็ไม่ใช่ปัญหาใหญ่อะไร แต่กลไกการถอนตัวต้องลดระยะเวลาลง ระยะเวลาล็อคอัพสิบห้าปีนั้นนานเกินไปสำหรับเรา อย่างมากที่สุดก็แค่สามปี" จอห์น เบรนกล่าวเช่นนั้น
ผู้บริหารระดับสูงที่กลุ่มบริษัทลงทุนคาร์ไลล์ส่งมาเห็นด้วยกับคำพูดของเบรนและกล่าวว่า "ใช่ โลกนี้เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน เวลาสิบห้าปีมีปัจจัยที่ไม่แน่นอนมากเกินไป"
สามปี? คุณล้อเล่นหรือเปล่า?
ลู่หมิงส่ายหน้าแล้วพูดว่า "เงินทุนก้อนใหญ่จำเป็นต้องมีระยะเวลายาวนานเพื่อรับประกันความมั่นคง ไม่เช่นนั้นหากผมลงทุนในอุตสาหกรรมหนึ่งไป แค่สองสามปีพวกคุณก็ขอถอนทุนออกขนานใหญ่กะทันหัน ใครจะมารับช่วงต่อเงินทุนที่พวกคุณถอนออกไปล่ะ?"
ในเรื่องของกลไกการถอนตัวและระยะเวลาล็อคอัพ ลู่หมิงไม่ยอมถอยให้แม้แต่นิดเดียว ยอมไม่รับเงินของอีกฝ่ายเสียดีกว่าที่จะลดมาตรฐานลง
เห็นได้ชัดว่า หากสถาบันทั้งสามแห่งนี้ตัดสินใจลงทุน ก็ต้องเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างใหญ่แน่ หากเป็นเงินจำนวนเล็กน้อยเพียงไม่กี่ร้อยล้านก็คงไม่ส่งผลกระทบอะไร
แต่จะว่าไปแล้ว ลู่หมิงก็ไม่รับเงินทุนก้อนเล็กอยู่ดี เขาเลือกที่จะรับเฉพาะเงินทุนจากสถาบันขนาดใหญ่ระดับหลายพันถึงหมื่นล้าน หรือไม่ก็รับเฉพาะเงินทุนจากประชาชนคนธรรมดา อย่างเช่นกองทุนผสมเทียนเซิ่งแวลูโกรท ที่มียอดจองซื้อสูงสุดเพียง 800 หยวนต่อวัน ซึ่งตอบสนองความต้องการด้านการลงทุนของนักลงทุนกลุ่มเป้าหมายทั่วไปที่มีรายได้ต่อเดือนประมาณ 3,000-5,000 หยวนได้อย่างพอดิบพอดี
ดังนั้น กลุ่มคนที่มีความต้องการลงทุนซึ่งมีรายได้ปานกลางหรือใกล้จะบรรลุอิสรภาพทางการเงิน จึงไม่ค่อยสนใจลู่หมิงเท่าไหร่นัก
นักลงทุนกลุ่มนี้ถึงกับบ่นว่า ยอดจองซื้อสูงสุดวันละ 800 หยวนของกองทุนปีศาจนั้นไม่ได้ดึงดูดใจเอาเสียเลย แต่พออยากจะเป็น LP ก็คุณสมบัติไม่ถึงอีก
แต่ในความเป็นจริง พวกเขายังคงมีช่องทางหนึ่งที่สามารถสร้างผลตอบแทนจากลู่หมิงได้ นั่นก็คือการลงทุนในเทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์ การซื้อหุ้นของบริษัทนี้ไม่มีปัญหาอย่างแน่นอน
จากสิ่งนี้จะเห็นได้ว่า แท้จริงแล้วกลุ่มคนในทุกระดับชั้นของสังคมต่างก็สามารถค้นหาช่องทางการลงทุนที่เป็นของตนเองได้จากที่ของลู่หมิง
เพียงแต่จะสามารถคว้าโอกาสไว้ได้หรือไม่นั้น ก็ต้องขึ้นอยู่กับตัวพวกเขาเองแล้ว
ในตอนนี้ ลู่หมิงมองไปที่เบรนและคนอื่นๆ ก่อนจะพูดว่า "ทุกท่าน ไม่ว่าจะพูดอย่างไร เกณฑ์การรับ LP ของเทียนเซิ่งก็ไม่มีทางลดลงแม้แต่น้อย ความมั่นใจของเรามาจากความเชื่อมั่นว่าเรามีศักยภาพเพียงพอที่จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนให้กับ LP ได้เกินความคาดหมาย หากพวกคุณกังวลว่าระยะเวลาที่ยาวนานเกินไปจะทำให้ไม่สามารถแบกรับความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนได้ ผมก็พอจะมีวิธีที่จะช่วยขจัดความกังวลของพวกคุณได้"
……
