นักลงทุนรายย่อยที่มีเงินในบัญชีแค่หลักหมื่นถึงหลักแสน ลู่หมิงไม่คิดจะไปเก็บเกี่ยวหรอก เพราะประสิทธิภาพมันต่ำเกินไป เขาจึงเมินเฉย
สถาบันขนาดใหญ่ที่มีเงินหลายพันหลายหมื่นล้าน การเป็นคู่แข่งกับพวกเขานั้นเปลืองสมองและเรี่ยวแรง อีกฝ่ายก็ไม่ใช่หมูๆ ลู่หมิงยึดคติที่ว่าถ้านอนได้ก็พยายามอย่านั่ง การเก็บเกี่ยวพวกที่มีเงินหลักสิบล้านถึงร้อยล้านนั้นง่ายที่สุด
คนพวกนี้เพิ่งจะรวยกะทันหัน ส่วนใหญ่ทำธุรกิจจริงจนได้กำไร พอมีเงินก็อยากลงทุนเพื่อรักษามูลค่า ส่วนหนึ่งซื้อบ้านโดยไม่คิดอะไร อีกส่วนหนึ่งเข้ามาในตลาดหุ้น
โดยเฉพาะบอสบางคน พวกเขาทำธุรกิจจริงและค้าขายเก่งกาจอย่างแน่นอน ไม่อย่างนั้นจะมีทรัพย์สินหลายสิบล้านหรือร้อยล้านได้อย่างไร?
แต่ในตลาดทุน พวกเขามักจะเป็นแค่มือใหม่ สำหรับนักลงทุนระดับพวกเขา ต่อให้ระมัดระวังโดยเริ่มใช้เงินก้อนเล็กๆ มาลองผิดลองถูก เงินก้อนเล็กที่ว่าก็ยังเป็นหลักล้านหรือสิบล้านอยู่ดี
สิ่งที่เก็บเกี่ยวก็คือเงินลองผิดลองถูกของพวกเขานี่แหละ แถมยังมีบางส่วนที่เข้ามาก็ทุ่มสุดตัว แบบนั้นยิ่งเก็บเกี่ยวสนุกเข้าไปใหญ่
ก็มีบอสที่ฉลาดมอบเงินให้กองทุนส่วนบุคคลมืออาชีพดูแล กองทุนส่วนบุคคลในประเทศมีเยอะแยะมากมายก่ายกอง นอกจากนี้ยังมีแก๊งนู้นแก๊งนี้ ซึ่งจริงๆ แล้วก็คือกองทุนส่วนบุคคลและเงินทุนเก็งกำไร เวลาปั่นหุ้นตัวหนึ่ง ก็จะลากราคาขึ้นไปด้วยกันและทุบตลาดด้วยกัน ชอบเก็งกำไรตามกระแส หุ้นขยะในกลุ่มอุตสาหกรรม และหุ้นขนาดเล็ก นักลงทุนรายย่อยมักจะถูกพวกเขาปั่นหัวจนหมุนติ้ว
หากตลาดทุนมีห่วงโซ่อาหาร ดังนั้นจากบนสุดลงมาล่างสุดก็คือ ทีมชาติ/สถาบัน → กองทุนส่วนบุคคลขนาดเล็ก/เงินทุนเก็งกำไร/เจ้ามือ → รายใหญ่ → พวกต้นหอม
พวกต้นหอมถูกรายใหญ่กิน รายใหญ่ถูกกองทุนส่วนบุคคล เงินทุนเก็งกำไร และเจ้ามือหน้าเลือดกิน ส่วนเงินทุนเก็งกำไรและเจ้ามือหน้าเลือดก็จะถูกสถาบันกินอีกที
ปกติเงินทุนเก็งกำไร/เจ้ามือและสถาบันต่างคนต่างเล่น มีสนามหลักของตัวเอง โดยพื้นฐานแล้วสถาบันจะไม่แตะหุ้นของเงินทุนเก็งกำไร และเงินทุนเก็งกำไรก็จะไม่แตะหุ้นของสถาบัน
แต่ถ้าทั้งสองฝ่ายเริ่มห้ำหั่นกันจริงๆ ผลลัพธ์สุดท้ายสถาบันต้องเป็นฝ่ายชนะแน่นอน
หากบอกว่าเงินทุนเก็งกำไรคือผู้สร้างหุ้นปั่น สถาบันก็คือผู้สร้างตลาดกระทิง
ใครแข็งแกร่งใครอ่อนแอมองปราดเดียวก็รู้
พอสถาบันรวมกลุ่มกัน เงินทุนทั้งตลาดก็ถูกดูดเข้าไปในสนามหลักของสถาบันหมด พวกต้นหอมก็ถูกดึงดูดเข้าไป เงินทุนเก็งกำไรและเจ้ามือก็ไม่มีอะไรให้เก็บเกี่ยว แถมยังอาจถูกพวกต้นหอมทุบตลาดใส่ จนต้องถูกบีบให้เข้าไปในสนามหลักของสถาบัน
ดังนั้นตลาดกระทิงจึงมาเยือน ไม่ต้องพูดถึงตลาดกระทิงเต็มรูปแบบ แต่อย่างน้อยตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างแบบเฉพาะกลุ่มก็ถือกำเนิดขึ้นเช่นนี้
ส่วนผลลัพธ์น่ะเหรอ... ก็ถูกกวาดล้างรวดเดียวยกแก๊งน่ะสิ!
มีไม่กี่คนที่หนีรอดไปได้จริงๆ การพังทลายอย่างฉับพลันของตลาดกระทิงสุดขีดระลอกเมื่อปีที่แล้วแสดงให้เห็นอย่างชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นรายใหญ่ เงินทุนเก็งกำไร กองทุนส่วนบุคคล รวมถึงสถาบันและเงินทุนต่างชาติจำนวนมาก ต่างก็ขาดทุนย่อยยับ ซากศพเกลื่อนกลาด
ผลลัพธ์สุดท้ายคือคนเพียง 10% ในตลาดทั้งหมดเท่านั้นที่เป็นผู้ชนะ
เห็นได้ชัดว่าลู่หมิงอยู่ในตำแหน่งบนสุดของห่วงโซ่อาหารนี้ ปลาใหญ่กินปลาเล็ก ปลาเล็กกินกุ้งฝอย กุ้งฝอยกินแพลงก์ตอน นี่คือวัฏจักรธรรมชาติ
ปลาใหญ่ไม่มีทางไปกินแพลงก์ตอน เพราะพลังงานที่สูญเสียไปมันมากกว่าพลังงานที่ได้รับ ซึ่งไม่สอดคล้องกับวัฏจักรธรรมชาติ
……
ลู่หมิงคุยกับซูเสี่ยวม่านอยู่ครู่หนึ่ง สั่งการเรื่องการระดมทุนเสร็จสรรพ เขาอยู่ในห้องทำงานประมาณสิบนาทีก็เดินออกมา แล้วไปที่ห้องโถงประชุมของบริษัท
ขณะนี้เป็นเวลาประมาณ 16:00 น.
ในห้องโถงประชุมมีคนนั่งอยู่เกือบสองร้อยกว่าคน ส่วนใหญ่เป็นคนจากแผนกบริหารการลงทุนและแผนกวิจัยการลงทุน หลี่หมิงหยาง ฉีเหวย และผู้จัดการกองทุนในเครือทั้งหมดพร้อมทีมบริหาร รวมถึงซูเสี่ยวม่านและอันอี้โหรวก็อยู่ที่นั่นด้วย
ห้องโถงประชุมตอนนี้เงียบมาก ทุกคนมองไปข้างหน้าเป็นตาเดียว ลู่หมิงยืนอยู่หน้าจอขนาดใหญ่ของห้องประชุม บนหน้าจอคือกราฟแท่งเทียนรายวันของกระดานหลัก A-Share
ลู่หมิงยืนอยู่ข้างโพเดียมประชุม เท้าข้อศอกลงบนโต๊ะ มือขวาถือไมโครโฟนไร้สายกวาดสายตามองผู้เข้าร่วมประชุมทั่วทั้งห้อง หลังจากทดสอบไมโครโฟนว่าไม่มีปัญหาแล้วจึงกล่าวว่า
"ที่นี่ล้วนเป็นสมาชิกหลักภายในบริษัท การพูดคุยภายในก็จะไม่พูดอะไรที่ไร้สาระ หลายคนอยากรู้ว่าผมมองแนวโน้มตลาดทุนในประเทศอย่างไร ลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทเราก็มาปรึกษาว่าผมมองแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศเราและเศรษฐกิจโลกอย่างไร หรืออย่างช่วงนี้ก็มีข้อความส่วนตัวในโซเชียลมีเดียของผมมากมายถามว่าปีนี้กระดานหลักจะกลับไปที่ 3,500 จุดตอนต้นปีได้หรือไม่"
พูดถึงตรงนี้ลู่หมิงก็หันกลับไปมองกราฟแท่งเทียนดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตบนหน้าจอขนาดใหญ่ในห้องประชุม แนวโน้มที่เกิดขึ้นในเดือนมกราคมปีนี้ก็คือวิกฤตหุ้นเวอร์ชัน 3.0 ในเวลาประมาณหนึ่งเดือนร่วงลงไปถึง 25 เปอร์เซ็นต์
จนถึงตอนปิดตลาดวันนี้ กระดานหลักอยู่ที่ 2,843 จุด จาก 3,539 จุดตอนเปิดปี ผ่านไปเกือบครึ่งปีแล้ว ภาพรวมทั้งปียังคงมีอัตราการลดลงอยู่ที่ -19.65%
ลู่หมิงหันกลับมามองผู้เข้าร่วมประชุม "การประเมินของผมคือ ปีนี้อย่าได้คิดว่าจะกลับไปยืนเหนือ 3,500 จุดได้เลย ปีหน้าก็ไม่ต้องคิด"
บอสมองแนวโน้มตลาดในแง่ร้ายขนาดนี้เชียวหรือ?
เรื่องนี้ทำให้ทุกคนรู้สึกประหลาดใจ
ลู่หมิงพูดต่อ "แต่นั่นสำคัญไหม? ไม่สำคัญ ตลาดกระทิงก็ทำกำไรได้เป็นกอบเป็นกำ ตลาดหมีก็ทำกำไรได้เป็นกอบเป็นกำเช่นกัน ปล่อยให้ตลาดทุนถูกครอบงำด้วยตลาดหมีไปเถอะ ช่องทางขาขึ้นของเทียนเซิ่งแคปปิตอลของเราไม่มีจุดสิ้นสุด ท้องฟ้าคือจุดสิ้นสุด"
สมกับเป็นการประชุมภายในจริงๆ บอสไม่ปิดบังเลยสักนิด คนเกินครึ่งในที่นี้ล้วนเคารพเทิดทูนบอสอย่างหาที่เปรียบไม่ได้
ลู่หมิงกวาดสายตามองทุกคน "เข้าเรื่องกันดีกว่า ขอถามพวกคุณข้อหนึ่ง ตลาดยังจะมีตลาดกระทิงรอบต่อไปอีกไหม?"
ทุกคนต่างพยักหน้า
ลู่หมิงพูดต่อ "มีใช่ไหม? ใช่ ผมก็เห็นด้วย ต้องมีตลาดกระทิงแน่นอน ขอสรุปล่วงหน้าเลย ข้อสรุปของผมคือ สิ่งที่เรียกว่าตลาดกระทิงในวันข้างหน้า จะไม่เกิดการปรับตัวขึ้นถ้วนหน้าแบบปีที่แล้วอีกต่อไปแล้ว ที่หุ้นขยะอะไรก็สามารถปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วตามน้ำเพื่อรับส่วนเกินมูลค่าของตลาดกระทิงได้ ต่อไปจะไม่มีอีกแล้ว ไม่มี"
"แนวโน้มในอนาคต จะมีเพียงบริษัทชั้นนำคุณภาพดี 20% เท่านั้นที่จะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขึ้นไปเรื่อยๆ ไม่หยุด ส่วนหุ้นขยะอีก 80% จะร่วงลงอย่างต่อเนื่อง ร่วงลงไปเรื่อยๆ ไม่หยุด ก่อให้เกิดปรากฏการณ์สุดโต่งที่แบ่งขั้วอย่างชัดเจนแบบนี้ กล่าวคือ หุ้นขยะต่อให้ถูกแค่ไหนก็ไม่มีคนซื้อ หุ้นดีต่อให้แพงแค่ไหนก็มีคนรับช่วงต่อ"
"ตรรกะที่อยู่เบื้องหลังเรื่องนี้คืออะไร? เจตจำนงของชาติ!"
เจตจำนงของชาติ?
ทุกคนได้ยินแบบนี้ก็รู้สึกอยากรู้อยากเห็นเป็นอย่างยิ่ง ทุกคนต่างรับฟังโดยไม่ปริปากพูดอะไร ลู่หมิงเดินจากฝั่งหนึ่งของโพเดียมประชุมไปยังอีกฝั่ง "อิทธิพลของปัจจัยระหว่างประเทศแน่นอนว่าสำคัญ แต่ก็ไม่สำคัญ เป็นเพียงเรื่องรอง ปัจจัยหลักอยู่ในประเทศ ประเทศของเราเป็นประเทศขนาดใหญ่พิเศษ ไม่ว่าจะเป็นขนาดดินแดน ขนาดประชากร หรือขนาดอุตสาหกรรม ล้วนไม่อาจใช้คำว่าใหญ่มาอธิบายได้ แต่ต้องเป็นคำว่าใหญ่พิเศษ ประเทศแบบนี้ปัจจัยภายในจะยิ่งใหญ่กว่าปัจจัยภายนอกเสมอ"
"เมื่อมีตรรกะพื้นฐานที่สุดข้อนี้คอยสนับสนุน ก็สามารถวิเคราะห์เจาะลึกขึ้นไปได้แล้ว จากตลาดกระทิงสุดขีดเมื่อปีที่แล้วได้พิสูจน์ให้เห็นว่า ทุนทางการเงินของประเทศเราเกิดภาวะล้นตลาด อันที่จริงผมคิดว่ามันเริ่มล้นตลาดมาตั้งแต่ปี 2013 แล้ว ทุนไม่ได้ขาดแคลนขนาดนั้นอีกต่อไป นี่คือข้อแรก"
"ส่วนข้อที่สอง ตอนนี้ประเทศกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจและการยกระดับ บางคนกังวลและมองในแง่ลบ มีเหตุผลมากมายก่ายกอง มองเผินๆ เหมือนตรรกะจะรัดกุมและดูมีเหตุผลมาก แต่ความจริงแล้วไร้สาระ ผมเชื่อมั่นในแง่ดีอย่างหนักแน่น การอยู่ในตลาดทุนในประเทศของผม ไม่ว่าจะเป็นตลาดแรกหรือตลาดรอง พฤติกรรมการลงทุนทั้งหมดล้วนตั้งอยู่บนตรรกะพื้นฐานที่สุดข้อเดียว นั่นคือการมองอนาคตของประเทศนี้ในแง่ดีอย่างไม่คลางแคลงใจ"
"บางคนอาจจะพูดว่า แล้วตรรกะมันอยู่ตรงไหนล่ะ?" พูดถึงตรงนี้ลู่หมิงก็ยิ้มเยาะ แล้วพูดต่อว่า "นี่มันใช่ปัญหาเรื่องตรรกะเหรอ? มันเป็นปัญหาเรื่องวิสัยทัศน์ต่างหาก! ถ้าประเทศนี้ไม่มีอนาคต ทุกคนก็ไม่มีอนาคตเหมือนกัน หรือว่าชาติตะวันตกจะยื่นมือเข้ามาช่วยคุณ? พวกคุณลองบอกสิว่า คนที่ถือปืนถือปืนใหญ่ไปเจอคนมือเปล่าแต่แบกทองคำถุงใหญ่มา จะเกิดผลลัพธ์อะไรขึ้น?"
ทุกคนนั่งฟังอย่างเงียบงัน แต่ในใจได้ให้คำตอบไปแล้ว แน่นอนว่าต้องฆ่าอีกฝ่ายแล้วยึดทองคำมาเป็นของตัวเองน่ะสิ
……
