ลู่หมิงไม่ได้พูดถึงผลลัพธ์ เพราะทุกคนที่นั่งอยู่ที่นี่ต่างก็รู้ดีว่าผลลัพธ์คืออะไร หัวข้อนี้จึงจบลงเพียงเท่านี้และเปลี่ยนเข้าสู่ประเด็นหลัก
"ดังนั้นเพื่อทำการยกระดับและเปลี่ยนผ่านอุตสาหกรรม ทุนทางการเงินที่ล้นตลาดจะต้องถูกนำมาใช้ประโยชน์อย่างแน่นอน ตรงนี้เราต้องเปรียบเทียบตลาดทุนใหญ่สองแห่งคือตลาดหุ้น A-Share และอเมริกาเหนือ หุ้นสหรัฐฯ นั้นละทิ้งภาคเศรษฐกิจจริงไปสู่ภาคเสมือนอย่างสิ้นเชิง มุ่งหน้าสู่เศรษฐกิจเสมือนจริง อุตสาหกรรมในอเมริกาเหนือกลวงเปล่า โรงงานตั้งอยู่ทั่วทุกมุมโลก พวกเขาเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ เป็นบอสใหญ่ ทำการเงิน ทำอินเทอร์เน็ตและเทคโนโลยีขั้นสูง บริษัทจากทั่วโลกต่างพากันไปจดทะเบียนในสหรัฐฯ ดังนั้นปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเหล่านี้จึงสะท้อนออกมาในหุ้นสหรัฐฯ"
"วอลล์สตรีทดูดซับเงินทุนจากทั่วโลกเข้ามาในตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง แบ่งงานอุตสาหกรรมไปทำเงินทั่วโลก ดังนั้นหุ้นสหรัฐฯ จึงเป็นตลาดกระทิงมายาวนานตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลกปี 2008 จนถึงปัจจุบัน และจะยังคงเป็นกระทิงต่อไป อย่างน้อยในอีกห้าปีข้างหน้าก็จะไม่พังทลาย เว้นแต่โครงสร้างโลกจะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โครงสร้างของโลกทั้งใบเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงแบบหน้ามือเป็นหลังมือ"
"แล้วตลาดทุนในประเทศล่ะ? ในประเทศต้องรับใช้เศรษฐกิจภาคอุตสาหกรรมจริง สหรัฐฯ สร้างชาติด้วยการเงินและแบ่งงานภาคอุตสาหกรรมจริงไปทั่วโลก แต่การผลิตภาคอุตสาหกรรมจริงของประเทศเราจะทิ้งไม่ได้ เราเลี้ยงดูบอสหลายพันล้านคนที่ไม่ทำงานไม่ได้ การผลิตภาคอุตสาหกรรมจริงคือรากฐานการตั้งตัวของเรา"
"ดังนั้นเมื่อพิจารณาจากปัจจัยเหล่านี้ ก็จะนำไปสู่ผลลัพธ์ประการหนึ่ง เราต้องทำการยกระดับและเปลี่ยนผ่าน พูดตรงๆ ก็คือนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ดังนั้นหนึ่งในนัยยะของมันก็คือการใช้ทุนทางการเงินที่ล้นตลาดมาขับเคลื่อนนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ในเวลานี้ บริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมการลงทุนระดับแนวหน้าของนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ก็ถือเป็นตัวแทนของการยกระดับและเปลี่ยนผ่านทางอุตสาหกรรมในประเทศใช่หรือไม่?"
ผู้เข้าร่วมประชุมต่างพยักหน้าเงียบๆ ทุกคนล้วนตั้งใจฟัง
ลู่หมิงกล่าวว่า "เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจและการยกระดับ จะต้องมีการเททรัพยากรที่สอดคล้องกันไปให้ใช่หรือไม่? ทันทีที่มีการเททรัพยากรเพื่อขับเคลื่อน เงินทุนของตลาดก็จะไหลเข้าสู่บริษัทระดับแนวหน้าในกลุ่มอุตสาหกรรมเหล่านี้อย่างต่อเนื่อง เพราะพวกเขานำพาภารกิจในการยกระดับและเปลี่ยนผ่านอุตสาหกรรม"
"ดังนั้นบริษัทที่ไม่ได้อยู่ในรายชื่อที่เรียกว่าบริษัทระดับแนวหน้าก็จะถูกตลาดทอดทิ้ง จึงเกิดปรากฏการณ์หัวกระทิงตัวหมี ดังนั้นคำทำนายของผมก็คือ ตลาดทุนในอนาคตจะถูกแทรกซึมด้วยปรากฏการณ์ 80/20 หากเลือกเป้าหมายการลงทุนที่เป็นบริษัท 80% นั้น รับรองว่าจะต้องขาดทุนย่อยยับอย่างแน่นอน"
มีเหตุผล!
หลี่หมิงหยางและคนอื่นๆ พยักหน้าเงียบๆ อีกครั้งโดยไม่พูดอะไร
ลู่หมิงพูดถึงตรงนี้ก็วางไมโครโฟนลงบนโต๊ะประชุม เปิดขวดน้ำแร่ดื่มไปกว่าครึ่งขวด ผ่านไปครู่หนึ่งก็หยิบไมโครโฟนขึ้นมาอีกครั้งแล้วหันไปพูดกับผู้เข้าร่วมประชุมว่า
"พูดมาตั้งเยอะ พูดให้ทะลุปรุโปร่งก็คือจะหาเงินก้อนนี้ยังไง การทำเงินในตลาดทุนมีอยู่สามวิธี วิธีแรกคือทำเงินจากการผ่อนคลายทางการเงิน พอมีการผ่อนคลายทางการเงินก็จะสามารถดันมูลค่าให้สูงขึ้น ราคาของสินทรัพย์ก็จะพุ่งสูงขึ้นตามไปด้วย วิธีที่สองคือทำเงินจากนักลงทุนอีกกลุ่มหนึ่ง นั่นก็คือฝ่ายตรงข้ามของคุณที่เล่นเกมศูนย์ผลรวม หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าการเกี่ยวต้นหอม ซึ่งก็คือการเก็งกำไร วิธีที่สามคือทำเงินจากการพัฒนาของบริษัท เติบโตไปพร้อมกับบริษัทที่ยอดเยี่ยมและแบ่งปันเงินปันผล หรือที่เรียกว่าการลงทุนแบบเน้นคุณค่า"
"ทั้งสามวิธีนี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลของผมสามารถทำเงินได้หมด โลกภายนอกไม่ได้บอกว่าผมเป็นนักเก็งกำไรสุดโต่งหรอกหรือ" ลู่หมิงยิ้มแล้วพูดต่อ "แต่วันนี้ประเด็นสำคัญที่ผมจะพูดถึงคือวิธีที่สาม การทำเงินจากการพัฒนาของบริษัท โดยจะพูดถึงกลุ่มอุตสาหกรรมการลงทุนที่สำคัญบางกลุ่ม ซึ่งเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมการลงทุนที่ผมมองโลกในแง่ดีอย่างมากด้วย"
ทันทีที่พูดคำนี้ออกมา ผู้จัดการกองทุนกว่ายี่สิบคนที่อยู่ในที่นั้นรวมถึงหลี่หมิงหยางต่างก็ตื่นตัวขึ้นมา และพากันเงี่ยหูฟังอย่างตั้งใจ
ลู่หมิงกล่าวอย่างเป็นระเบียบว่า "อันดับแรกคือกลุ่มอุตสาหกรรมที่สอดคล้องกับแนวโน้มใหญ่ โซลาร์เซลล์ รถยนต์พลังงานใหม่ เซมิคอนดักเตอร์ นี่คือแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้อย่างไม่ต้องสงสัย แม้ว่าบริษัทอย่างหลงจี เป่ยฟางหัวชวง ปี่หย่าตี๋ จะยังทำเงินไม่ได้ก็ตาม ยกตัวอย่างรถยนต์พลังงานใหม่ สิบปีที่แล้วก็ปั่นกระแสกันแล้ว สิ่งที่ปั่นก็คือพื้นที่จินตนาการอันไร้ขีดจำกัดของมัน ถึงขั้นที่ในอนาคตอาจจะแจกรถให้คุณฟรีๆ ผู้บริโภคอย่างคุณก็ซื้อซอฟต์แวร์ของผมไปบริโภคบนรถ ใช้เป็นอุปกรณ์พกพาในการทำเงิน"
"ตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว พวกเราได้ทำการวิจัยเชิงลึกขนานใหญ่ในอุตสาหกรรมหลักเหล่านี้ไปแล้ว รายงานการวิจัยกองเป็นภูเขาเลากา ตอนนี้ก็ยังคงวิจัยอยู่ ทั้งบริษัทจดทะเบียนและบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน ฯลฯ"
"ไม่ว่าเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศจะสู้ต่างประเทศไม่ได้แค่ไหน ตรรกะพื้นฐานก็คือมันเป็นแกนหลักของเทคโนโลยีขั้นสูง ประเทศมหาอำนาจจะขาดเทคโนโลยีขั้นสูงไม่ได้ และเทคโนโลยีขั้นสูงก็ขาดเซมิคอนดักเตอร์ไม่ได้ ตรรกะนี้ผมไม่อยากพูดซ้ำให้มากความ เอาให้ชัดเจนหน่อย ในบรรดาบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่จดทะเบียนแล้ว ให้มุ่งเน้นไปที่จื่อกวงกั๋วเวย ฉางเตี้ยนเคอจี้ เป่ยฟางหัวชวง แล้วก็เพิ่มเซิงอี้เคอจี้เข้าไปด้วย ส่วนที่เหลือถ้าไม่แย่เกินไปก็ไม่สามารถรองรับขนาดเงินทุนของเราได้ กระดานไม่ใหญ่พอก็หนีออกยาก"
เมื่อได้ยินประโยคสุดท้าย ในที่สุดห้องประชุมก็มีเสียงหัวเราะครืนดังขึ้น คำพูดของบอสนั้นช่างจริงใจเสียเหลือเกิน
ตอนนี้เอง ลู่หมิงมองไปที่คนของแผนกลงทุนและวิจัย PE และ VC ของบริษัทซึ่งมีเก๋อเฟิงเป็นผู้นำแล้วกล่าวว่า "ในบรรดาบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน ให้มุ่งเน้นไปที่จัวเซิ่งเหวย เวยเอ๋อร์กู่เฟิ่น เซิ่งปัง ซือต๋าป้านเต่า จ้าวอี้ชวงซิน ฮุ่ยติ่งเคอจี้ เซินหนานเตี้ยนลู่ ฮู่กุยชานเย่ บริษัทเหล่านี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลของผมจะต้องขึ้นรถให้ได้ ต่อให้ต้องฝืนขึ้นก็ต้องขึ้น การระดมทุน 45,000 ล้านจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทในครั้งนี้ จะมุ่งเน้นไปที่การลงทุนในตลาดแรก"
ในขณะนั้นเอง คนจากแผนกลงทุนและวิจัยที่เข้าร่วมประชุมคนหนึ่งก็เอ่ยปากถามขึ้น "ประธานลู่ แล้วจงซินกั๋วจี้ล่ะครับ?"
เมื่อได้ยินดังนั้น ลู่หมิงก็มองตามเสียงและเหลือบมองเขาแวบหนึ่ง "เราต้องการทำเงินนะพี่น้อง!"
ห้องประชุมใหญ่มีเสียงหัวเราะครืนดังขึ้นเป็นครั้งที่สอง ลู่หมิงหัวเราะตามแล้วเสริมว่า "จำไว้นะว่าที่ผมมองโลกในแง่ดีกับอุตสาหกรรมนี้ ก็เพราะมองเห็นผลลัพธ์ในการทำเงินของมัน แต่ไม่ได้หมายความว่าผมมองว่าอุตสาหกรรมนี้จะสามารถไล่ตามอังกฤษและแซงหน้าอเมริกาได้ในระยะเวลาอันสั้น นี่คืออุตสาหกรรมที่มีอัตราส่วนราคาต่อความฝัน อะไรคืออัตราส่วนราคาต่อความฝัน? ก็คือการปั่นไฟเพื่อความฝันและเพื่อความรัก เรื่องแบบนี้ปล่อยให้คนอื่นทำไปเถอะ เราทำเงินได้ก็ไป อย่างมากก็แค่เหลือหุ้นติดพอร์ตไว้เป็นฐาน"
เซมิคอนดักเตอร์มักจะมีค่า PE สูงถึงสามหรือสี่ร้อยเท่า นี่แหละคืออัตราส่วนราคาต่อความฝัน การที่ตลาดทุนประเมินมูลค่าให้สูงลิ่วขนาดนี้ ท้ายที่สุดแล้วก็เป็นเพราะความไม่สามารถทดแทนได้ของมัน และความขาดไม่ได้สำหรับประเทศมหาอำนาจ
แต่การไล่ตามอังกฤษและแซงหน้าอเมริกานั้น ยากจริงๆ ยากเกินไปแล้ว!
ทันทีที่สหรัฐฯ บีบคอ ถึงตอนนั้นก็จะไม่ใช่แค่เรื่องของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เพียงอุตสาหกรรมเดียว แต่การยกระดับและเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงทั้งหมดจะต้องเผชิญกับวิกฤตช็อกหยุดชะงัก
ด้วยจุดนี้ เซมิคอนดักเตอร์จะยากแค่ไหนก็ต้องทำ อัตราส่วนราคาต่อความฝันจะสูงแค่ไหนก็ต้องให้
บรรยากาศทั่วทั้งห้องประชุมก็เริ่มมีชีวิตชีวาขึ้นมา ทว่าในตอนนี้ทุกคนต่างรู้สึกชื่นชมบอสจากใจจริง ตลอดการพูดคุยเขาไม่มีสคริปต์ใดๆ เลย แต่กลับสามารถพูดชื่อบริษัทในอุตสาหกรรมออกมาได้อย่างง่ายดาย ทั้งบริษัทที่จดทะเบียนแล้ว และบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียน
เห็นได้ชัดว่าเขาต้องลงแรงอย่างหนัก รายงานข้อมูลการวิจัยเหล่านั้น หรือว่าบอสจะอ่านมันทั้งหมดแล้ว?
นี่มัน...
ชั่วขณะหนึ่ง ทุกคนอดไม่ได้ที่จะรู้สึกเคารพยำเกรงอยู่ในใจ
มิน่าล่ะบอสถึงได้แข็งแกร่งในตลาดทุนขนาดนี้ ความพยายามและการศึกษาค้นคว้าอย่างหนักที่อยู่เบื้องหลังนั้น ได้รับการพิสูจน์ให้เห็นแล้วในวินาทีนี้
ลู่หมิงลงแรงไปไม่น้อยจริงๆ แต่โดยพื้นฐานแล้วเป็นผลมาจากการสั่งสมในชาติก่อน รายงานการวิจัยของแผนกลงทุนและวิจัยก็อ่านอย่างแน่นอน แต่ก็เลือกอ่านเฉพาะประเด็นสำคัญ การสั่งสมในชาติก่อนทำให้เขาสามารถคัดกรองบริษัทขยะทิ้งไปได้มากมาย ซึ่งช่วยประหยัดต้นทุนด้านเวลาในการคัดกรองไปได้มหาศาล หลักๆ ก็คือการดูว่าบริษัทคุณภาพสูงที่แท้จริงในความทรงจำเหล่านั้น มีการกลับตัวของปัจจัยพื้นฐานในชาตินี้หรือไม่
……
