เหล่าผู้เข้าร่วมประชุมอย่างหลินเฉียง หวังเยว่ และคนอื่นๆ ส่วนใหญ่จะเน้นฟังมากกว่าพูด แต่สมองของพวกเขาไม่ได้หยุดคิด
ลู่หมิงไม่ได้ดีแต่พูดจริงๆ แต่เขาเป็นคนที่คำพูดและการกระทำสอดประสานกัน หุ้นหกตัวหลักที่ถือครองหนักที่สุดในกองทุนผสม "เทียนเซิ่งมูลค่าและการเติบโต" ซึ่งเป็นกองทุนที่ใหญ่ที่สุดภายใต้เทียนเซิ่งแคปปิตอล อย่าง "ไห่เทียนอันชื่อเหมาอู่หลู" นั้นแทบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยที่ตัว "เทียน" ในที่นี้ได้กลายเป็น "เทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์"
ในช่วงต้นปีที่เขาลดสัดส่วนการถือครองลงนั้นเป็นเพียงเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของตลาด และหลังจากที่ความเสี่ยงถูกปลดปล่อยออกไปหมดแล้ว เขาก็กลับมาทุ่มสุดตัวจนเต็มพอร์ตอีกครั้ง
"ปัจจุบันสภาพแวดล้อมการลงทุนในประเทศของเราอยู่ในสถานการณ์แบบไหนกันแน่? ผมจะขอพูดทัศนะส่วนตัวของผม" ลู่หมิงยืนอยู่บนเวทีและพูดด้วยน้ำเสียงไม่รีบร้อน "อย่างแรกที่ไม่อาจปฏิเสธได้คือตลาดอสังหาริมทรัพย์ ช่องทางการลงทุนของชาวบ้านในประเทศมีไม่มาก ตลาดหุ้นก็น้ำลึกจนไม่กล้าเข้าไป จึงทำได้เพียงลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ตอนนี้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ร้อนแรงมาก แต่มันจะร้อนแรงไปได้อีกนานแค่ไหน? เรื่องนี้ผมก็บอกได้ยาก"
"มีโอกาสไหม? มีแน่นอนครับ เข้าไปในตลาดอสังหาริมทรัพย์ตอนนี้ก็ทำเงินได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดหุ้นถูกกระทบอย่างหนักในปีที่แล้วทำให้การเล่นหุ้นไม่หอมหวานอีกต่อไป แต่การเก็งกำไรที่ดินกลับหอมหวานมาก บางคนอาจถามว่า เทียนเซิ่งแคปปิตอลจะเข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์หรือไม่ คำตอบคือ ไม่ครับ"
"เพราะอะไร? แน่นอนว่าเพราะมีหุบเขาแห่งคุณค่าที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าอสังหาริมทรัพย์ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ร้อนแรงมาสิบกว่าปีแล้ว ตอนนี้พื้นที่นอกเมืองระดับสามกำลังบูมมาก แต่ในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า พื้นที่ที่สามารถลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ได้จะมีเพียงเมืองใหญ่ไม่กี่แห่งที่มีประชากรไหลเข้าสุทธิ ส่วนที่อื่นๆ สุดท้ายจะต้องเจอพายุถล่มและเสียงสายฟ้าฟาดอย่างแน่นอน สาเหตุเพราะการขยายตัวของความเป็นเมืองของเราได้เข้าสู่ช่วงกลางถึงปลายแล้ว ใหญ่กว่าไม่ได้แปลว่าดีกว่า และสิ่งเล็กๆ ก็มีความจำเป็นในการดำรงอยู่"
เมื่อพูดถึงตรงนี้ ลู่หมิงเน้นย้ำว่า "สิ่งที่ผมพูดนี้ อย่าเข้าใจว่าเป็นการทำนายว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศจะพังทลายในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า มันไม่มีทางพังทลายหรอกครับ การควบคุมของทางเราไม่ใช่แค่คำพูด แต่มันเป็นเรื่องของความเด็ดเดี่ยว"
"ดังนั้น เมื่อโอกาสการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สิ้นสุดลงในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า เงินจะไหลไปที่ไหน? ย่อมต้องเข้าสู่ตลาดทุน แต่คนรวยเหล่านี้มีคนที่เข้าใจการลงทุนไม่มาก ดังนั้นพวกเขาจะหันมาซื้อกองทุนอย่างแน่นอน ผมจึงคาดการณ์ว่าในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า อุตสาหกรรมกองทุนในประเทศจะรุ่งเรืองถึงขีดสุดอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน สูงกว่าช่วงเวลาใดๆ ในประวัติศาสตร์ เหมือนกับสหรัฐอเมริกาในช่วงทศวรรษ 1980"
"ในอนาคต ทันทีที่กระแสของอสังหาริมทรัพย์เปลี่ยนทิศทาง เงินจะไม่มีที่ไปนอกจากตลาดทุน การบริหารเงินแบบทั่วไปนั้นเป็นไปไม่ได้ เพราะไม่สามารถต้านทานเงินเฟ้อได้ ด้วยอัตราเงินเฟ้อปีละสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ เพียงไม่กี่ปีสินทรัพย์ในมือคุณจะหดหายไปกว่าครึ่ง ดังนั้นมีเพียงการเข้าสู่ตลาดทุนเท่านั้นที่จะต้านทานเงินเฟ้อได้"
แม้ในห้องประชุมจะมีคนราวหนึ่งถึงสองร้อยคน แต่บรรยากาศกลับเงียบสนิท มีเพียงเสียงของลู่หมิงที่ดังก้องไปทั่วทั้งห้อง
"...นั่นจะนำไปสู่ผลลัพธ์หนึ่ง คือสินทรัพย์หลักในตลาดทุนของประเทศในอนาคตจะมีราคาพุ่งสูงขึ้นตามเงินเฟ้อ ทุกคนจะแย่งกันถือครองสินทรัพย์หลักเพื่อผลักดันให้มูลค่าสินทรัพย์เพิ่มสูงขึ้นไปอีก ยกตัวอย่างง่ายๆ... เหมาไถ ทุกท่านคิดว่าราคาหุ้นของเหมาไถในอีกห้าปีข้างหน้าจะไปถึงเท่าไหร่?"
เมื่อลู่หมิงพูดจบเขาก็หยุดนิ่งและมองไปยังทุกคนเพื่อขอคำตอบ ไม่นานนักก็มีเสียงตอบกลับมา
"750!"
"900!"
"1,000?"
"คงไม่ถึง 1,000 หรอกมั้ง?"
เมื่อลู่หมิงได้ยินราคาเป้าหมายเหล่านั้น เขาก็ส่ายหน้าพลางหัวเราะ "พวกคุณมองการณ์ไกลน้อยไปแล้ว"
คำพูดนี้ทำให้ทุกคนตกใจมาก นี่ขนาดนั้นยังเรียกว่ามองการณ์ไกลน้อยอีกหรือ?
หลินเฉียงรีบถามทันที "คุณลู่ แล้วคุณมองไว้ที่เท่าไหร่ครับ?"
ลู่หมิง: "หุ้นละ 2,500 หยวนขึ้นไป!"
อะไรนะ?
คำพูดนี้ทำให้เกิดเสียงฮือฮาดังลั่นไปทั่วทั้งห้อง
บางคนโพล่งขึ้นมาทันที "2,500 หยวนขึ้นไป? นั่นมันต้องเพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่าเลยนะ มูลค่าตลาดของเหมาไถตอนนี้สามแสนล้านกว่าหยวนก็ถือว่าเกินจริงมากแล้ว คุณลู่ ราคาเป้าหมายของคุณนี่พุ่งทะลุฟ้าเลยนะ เหมาไถเป็นบริษัทที่ยอดเยี่ยมก็จริง แต่คุณจะบอกผมว่าในอีกห้าปีข้างหน้ามูลค่าตลาดของมันจะขึ้นไปถึงสามล้านล้าน... มันเหลือเชื่อเกินไป!"
ผู้เข้าร่วมประชุมส่วนใหญ่เห็นพ้องตรงกันว่าราคาเป้าหมายที่ลู่หมิงตั้งไว้นั้นเกินจริงและโอ้อวดเกินไป
หากไม่ใช่เพราะเขามีผลงานที่ดุดัน ใครที่ได้ยินราคาเป้าหมายนี้คงไม่อยากจะสนใจเขาเลย
ครู่หนึ่ง ลู่หมิงเผยรอยยิ้มบางๆ และพูดด้วยน้ำเสียงมั่นคงและสุขุมว่า "ทำไมผมถึงกล้ามองไปที่ 2,500 หยวนขึ้นไป จริงๆ แล้วตรรกะมันง่ายมากครับ มันสามารถต้านทานเงินเฟ้อได้ หากเงิน 1 หยวนลดอำนาจการซื้อลงเหลือ 5 เหมา ราคาหุ้นของเหมาไถที่ตอนนี้ 240 กว่าหยวน ก็ควรจะมีราคาสูงขึ้นไปถึง 500 หยวน เพราะอะไร? เพราะมันสามารถรักษาคุณค่าได้ เหล้าเหมาไถหนึ่งขวดสามารถฝังดินไว้ได้ และในอีกสามสิบปีข้างหน้าราคาก็จะเพิ่มขึ้น ยิ่งเก่ายิ่งมีค่า ตอนนี้ถ้าเอาเหมาไถอายุหลายสิบปีออกมาประมูลราคาก็แพงมหาศาลแล้ว ในอนาคตก็จะยิ่งแพงขึ้นไปอีก"
เมื่อคำพูดนี้หลุดออกมา ผู้เข้าร่วมประชุมพบว่าในชั่วขณะนั้นพวกเขาไม่สามารถหาจุดโต้แย้งได้เลย ตรรกะของลู่หมิงนั้นเรียบง่ายแต่หนักแน่น เหมาไถสามารถต้านทานเงินเฟ้อได้จริงๆ เงินยิ่งเก็บไว้นานยิ่งไร้ค่า แต่คุณค่าของเหล้าเหมาไถยิ่งเก็บไว้นานยิ่งมีค่า
จุดนี้ทุกคนในที่นั้นยอมรับอย่างยิ่ง อุตสาหกรรมสุราเป็นอุตสาหกรรมที่พิเศษมาก บริษัทอื่นกลัวการมีสินค้าค้างสต็อกที่สุด แต่สุรานั้นไม่กลัวการค้างสต็อก เพราะยิ่งเก็บไว้นานยิ่งมีค่า ซึ่งทำให้เหล้ายี่ห้อดังมีคุณสมบัติพิเศษเฉพาะตัว
เพียงแต่ทุกคนในที่นั้นยังคงรู้สึกว่าลู่หมิงพูดเกินจริงไป ซึ่งก็ไม่แปลก เพราะพวกเขาไม่รู้ว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า สหรัฐฯ จะพิมพ์เงินออกมาอย่างบ้าคลั่งขนาดไหน
ลู่หมิงกล่าวต่อไปว่า "อีกหนึ่งตรรกะหลักคือการปรับเปลี่ยนและยกระดับเศรษฐกิจ ถ้าไม่ปรับเปลี่ยนยกระดับผมถึงจะมองลง แต่การปรับเปลี่ยนยกระดับนี่แหละคือตรรกะที่สำคัญที่สุดที่ทำให้ผมมองขึ้น รูปแบบเศรษฐกิจในประเทศกำลังจะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ซึ่งเห็นได้จากความเด็ดเดี่ยวของภาครัฐ GDP ของประเทศถูกกำหนดเป้าหมายให้เติบโตไม่ต่ำกว่า 6% ต่อปี ตอนนี้ GDP ของเราอยู่ที่ 70 กว่าล้านล้านหยวน ในหนึ่งปีจะต้องมีมูลค่าเติบโตเพิ่มขึ้นสี่ถึงห้าล้านล้านหยวน"
"เมื่อก่อนเงินหลายล้านล้านนี้สร้างขึ้นมาจากอะไร? สร้างมาจากอสังหาริมทรัพย์ ใช้ภาคอสังหาริมทรัพย์ฉุดให้อุตสาหกรรมอีกหลายร้อยสาขาทะยานขึ้น ซึ่งรวมถึงปัจจุบันที่ยังคงต้องการอสังหาริมทรัพย์อยู่ แต่ในอนาคตอสังหาริมทรัพย์จะต้องลดความร้อนแรงลง จุดเติบโตทางเศรษฐกิจใหม่ทำได้เพียงพึ่งพาการปรับเปลี่ยนและยกระดับอุตสาหกรรม มุ่งเน้นนวัตกรรมทางเทคโนโลยี การยกระดับอุตสาหกรรมจะนำพาเศรษฐกิจจากการเติบโตแบบความเร็วสูงไปสู่การเติบโตที่มีคุณภาพ ดังนั้นกำไรจะไหลไปรวมอยู่ที่บริษัทผู้นำในอุตสาหกรรม และบริษัทเหล่านี้จะสะท้อนออกมาในตลาดหุ้น ดังนั้นหุ้นของบริษัทผู้นำที่เป็นสินทรัพย์หลักคุณภาพสูงจึงมีความหายาก"
ลู่หมิงพูดเนื้อหาต่อเนื่องอยู่สี่สิบห้านาที ซึ่งสรุปได้เป็นประโยคเดียวคือ: เดิมพันกับความรุ่งเรืองของโชคชะตาประเทศในอนาคต!
เมื่อเงินทุนอยู่ในระดับไม่กี่สิบล้าน ให้ดูที่อารมณ์ของตลาด เมื่อเป็นหลักร้อยล้าน ให้ดูที่การดำเนินงานของบริษัท เมื่อเป็นหลักพันล้าน ให้ดูสถานะปัจจุบันและอนาคตของอุตสาหกรรม และเมื่อเงินทุนมาถึงหลักหมื่นล้านหรือแสนล้าน สิ่งที่ต้องดูคือโชคชะตาของประเทศ
หากมองโชคชะตาประเทศไม่ขาด ไม่ว่าจะเลือกอย่างไรก็ล้มเหลว เมื่อระดับยุทธศาสตร์หลักผิดพลาดตั้งแต่รากฐาน ต่อให้ระดับยุทธวิธีจะยอดเยี่ยมเพียงใด สุดท้ายก็ไม่สามารถปกปิดผลลัพธ์แห่งความล้มเหลวได้
การบริหารสินทรัพย์ขนาดหลายแสนล้าน การลงทุนในจุดเล็กๆ หลักพันล้านที่ทำกำไรได้หลายเท่าจะไปช่วยอะไรได้? สินทรัพย์หลายแสนล้านหากขาดทุนเพียง 1% ก็คือความสูญเสียหลายพันล้านแล้ว
ยิ่งไปกว่านั้น เป้าหมายการเติบโตในอนาคตของเทียนเซิ่งแคปปิตอลที่ลู่หมิงสร้างขึ้น คือการมุ่งสู่ขนาดการบริหารสินทรัพย์ระดับล้านล้านหยวน โดยมีเป้าหมายเทียบเคียงกับแบล็คร็อคกรุ๊ปที่ได้ชื่อว่าเป็น "ราชาแห่งวอลล์สตรีท" ด้วยขนาดระดับนี้ ความผันผวนเพียงหนึ่งเปอร์เซ็นต์หมายถึงตัวเลขที่ขึ้นลงระดับหมื่นล้านหรือแสนล้านหยวน
"คุณลู่ครับ เงินจำนวนมากขนาดนี้ คุณตั้งใจจะลงทุนในอุตสาหกรรมไหนบ้าง?" มีคนในที่ประชุมเอ่ยถาม
"กลุ่มบริโภคขนาดใหญ่และกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ครับ" ลู่หมิงตอบอย่างสั้นและได้ใจความ พร้อมเสริมว่า "สองกลุ่มนี้คือแกนหลักที่ผมจะไม่เปลี่ยนตลอดกาล เป็นเส้นทางหลักของการลงทุนนิรันดร์ อย่างแรกคือสิ่งจำเป็นในปัจจุบัน อย่างหลังคือสิ่งจำเป็นในอนาคต"
ลู่หมิงยังได้ระบุหุ้นบางตัวอย่างไม่เจาะจง เช่น "หกกระบี่เทพ" ซึ่งก็คือสินทรัพย์หลักทั้งหกอย่าง "ไห่เทียนอันชื่อเหมาอู่หลู" นอกจากนี้ยังรวมถึง เหิงรุ่ยอีเย่า, เพี่ยนจื่อหวง, เอียร์อายแคร์, กลุ่มแมกนีเซียม และอื่นๆ
เขาไม่กังวลว่าการบอกสินทรัพย์ที่เขามองว่าดีต่อหน้าทุกคนจะทำให้พวกเขาไปไล่ซื้อเก็บไว้เองจนเทียนเซิ่งแคปปิตอลไม่สามารถทำกำไรจากส่วนต่างได้ ซึ่งจะทำให้เสียค่าธรรมเนียมการจัดการและส่วนแบ่งกำไรจำนวนมหาศาล
หากพวกเขายอมรับตรรกะของลู่หมิงและต้องการลงทุนในสินทรัพย์หลักเหล่านี้ พวกเขาจะต้องมอบเงินให้เทียนเซิ่งแคปปิตอลเป็นผู้จัดการแน่นอน ไม่มีเหตุผลอื่น เพียงข้อเดียวก็เพียงพอแล้ว คือลู่หมิงสามารถเลือกจังหวะเวลาได้ ซึ่งจุดนี้ทำให้เขาสามารถทำ T-trade ได้อย่างสมบูรณ์แบบ ไม่ใช่แค่ T-trade ระยะสั้นระดับรายวัน แต่ระดับรายเดือน รายไตรมาส หรือแม้แต่รายปีเขาก็ทำได้
การทำ T-trade ครั้งใหญ่เพียงหนึ่งหรือสองครั้ง กำไรที่นำมาให้ LP ไม่เพียงแต่จะชดเชยค่าธรรมเนียมการจัดการได้ แต่ยังทำกำไรได้อย่างมหาศาล และการมอบเงินให้มืออาชีพจัดการยังช่วยให้ตัวเองประหยัดแรงและสบายใจกว่า
ไม่ว่าจะเป็นคนมองแนวโน้มระยะยาวดีแค่ไหน แต่ตลาดมักจะผันผวนเสมอ มีขึ้นแรงมีย่อตัว แต่จะขึ้นแรงหรือดิ่งเหวเมื่อไหร่ นั่นแหละคือการวัดความสามารถที่แท้จริง
และหากดูจากผลงานในอดีต ความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงของลู่หมิงเรียกได้ว่าสมบูรณ์แบบ
ปีที่แล้วเขาหลบความเสี่ยงจากจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ 5178 ได้ จากนั้นเข้าซื้อที่จุดต่ำสุดชั่วคราวที่ 3373 ได้สำเร็จ ต่อมาก็หลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จุดสูงสุดชั่วคราวที่ 4184 และเข้าซื้อที่จุดต่ำสุดชั่วคราวที่ 2850 ได้สำเร็จอีกครั้ง
จนกระทั่งถึงจุดสูงสุดที่ 3684 ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ลู่หมิงก็ชิงหนีออกมาก่อนอย่างเทพ
หลังจากนั้นคือเหตุการณ์ Circuit Breaker ครั้งใหญ่ในเดือนมกราคมปีใหม่ที่ฉุดดัชนีลงไปถึง 2638 จุด โดยจุดหายไปถึง 1,000 จุดภายในเดือนเดียว และลู่หมิงก็เข้าซื้อที่จุด 2638 ได้สำเร็จอีกครั้ง
หุ้นเหมาไถพุ่งจาก 195 หยวนในช่วงต้นปีมาเป็น 240 กว่าหยวนในตอนนี้แล้ว
ส่วน "หกกระบี่เทพ" ของเขามีเพียง "ไห่เทียน" สองตัวที่ปัจจุบันเดินไซด์เวย์ จากข้อมูลการถือครองในการซื้อขายล็อตใหญ่ที่ประกาศออกมา ต้นทุนการถือครองของกองทุนผสมเทียนเซิ่งมูลค่าและการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 26 หยวน ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 29 หยวน แม้ไม่ได้พุ่งแรง แต่ก็ไม่ได้ร่วงหนัก!
ส่วนเทียนเซิ่งโฮลดิ้งส์นั้นถือว่าเกินจริงมาก หลังจากกลับมาซื้อขายโดยเริ่มราคาประมูลที่ 3,000 หยวน วันแรกที่กลับมาซื้อขายราคาถูกดันขึ้นไปถึง 7,690 หยวน แม้ตอนนี้จะไซด์เวย์ แต่ตั้งแต่กลับมาซื้อขายราคาก็พุ่งขึ้นมามากกว่าหนึ่งเท่าตัวแล้ว ราคาปัจจุบันไม่หลุด 6,000 หยวน ก็คือกำไรมากกว่าหนึ่งเท่า ซึ่งหมายความว่าสถาบันที่ได้รับจัดสรรการเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงในขณะนี้มีกำไรลอยตัวมากกว่าหนึ่งเท่า
ในเรื่องการควบคุมความเสี่ยงและการลดการถดถอยของกำไร ทุกคนนอกจากจะตะโกนว่า 666 แล้ว ก็ไม่มีคำไหนจะพูดได้อีก
เหล่านักลงทุนสถาบันในที่นั้นไม่มีทางเลือกที่จะลงทุนเองหรือให้ลู่หมิงจัดการ มีเพียงทางเลือกเดียวคือ จะลงทุนหรือไม่ลงทุน ถ้าตัดสินใจลงทุน ย่อมต้องมอบเงินให้เทียนเซิ่งจัดการอย่างแน่นอน
มิเช่นนั้นก็ไม่ต้องเข้าร่วมเลยดีกว่า
"OK เรื่องที่ควรพูดก็พูดจบแล้ว ผมต้องการระดมสภาพคล่องจำนวน 2.3 แสนล้านหยวน ไม่ว่าระดมได้เท่าไหร่ วันนี้ผมต้องการคำตอบ ตัวเลขที่ได้ในวันนี้จะเป็นขนาดการระดมทุนครั้งสุดท้าย และหลังจากสิ้นสุดการระดมทุนส่วนบุคคลครั้งนี้ ในอนาคตอีกระยะหนึ่ง เทียนเซิ่งแคปปิตอลจะไม่รับเงินฝากใหม่ และหลังจากวันนี้จะทำการล็อกพอร์ตทันที"
เสียงของลู่หมิงดังก้องไปทั่วห้องประชุมอีกครั้ง มีเพียงเขาเท่านั้นที่สามารถพูดเช่นนี้กับเหล่านักลงทุนสถาบันรายใหญ่ได้อย่างมั่นใจ ความหมายแฝงก็คือ ถ้าวันนี้ไม่ขึ้นรถ ก็ไม่มีโอกาสอีกแล้ว
คนที่มีความมั่นใจพอจะพูดคำนี้ได้มีไม่มาก แต่ลู่หมิงนับเป็นหนึ่งในนั้นอย่างแน่นอน
