ย้อนกลับไปช่วงกลางถึงปลายปีที่แล้ว เรื่องนี้ได้ดึงดูดความสนใจของผู้บริหารระดับสูง และตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ผู้บริหารได้เริ่มใช้มาตรการหลายด้านเพื่อปิดกั้นช่องทางต่างๆ ในการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากตลาดในประเทศไปยังตลาดนอกประเทศ
เมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายนปีที่แล้ว มีรายงานข่าวว่าธนาคารกลางได้ใช้มาตรการแนะนำ (Window Guidance) ให้ธนาคารในประเทศบางแห่งระงับการให้สินเชื่อข้ามพรมแดนแก่บัญชีเงินหยวนของธนาคารนอกประเทศ และหลังจากนั้นไม่นาน ธุรกรรมการซื้อคืนพันธบัตรในประเทศของธนาคารหักบัญชีเงินหยวนนอกประเทศก็ถูกระงับเช่นกัน
พอถึงเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ธนาคารกลางได้ใช้มาตรการแนะนำระงับการขออนุมัติธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ RQDII หรือผู้ลงทุนสถาบันในประเทศที่ได้รับอนุญาตให้ลงทุนด้วยเงินหยวน
นอกจากนี้ ยังมีการระงับธุรกิจข้ามพรมแดนของธนาคารต่างชาติบางแห่ง รวมถึงธุรกิจแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศของธนาคารที่เข้าร่วม ซึ่งธุรกิจที่ถูกระงับนั้นรวมถึงการซื้อขายแบบ Spot และอื่นๆ
หากพูดให้ตรงไปตรงมาก็คือ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว "คุณแม่ธนาคารกลาง" ได้เริ่มลงมือเปิดศึกสงครามเงินตราที่ไร้ควันกับเหล่าสถาบันสายชอร์ต (Short Sellers) ระดับสากลมาตั้งนานแล้ว
เพียงแต่ตอนนั้นเป็นเพียงการหยั่งเชิง และธนาคารกลางเลือกที่จะแสดงท่าทีตั้งรับก่อน โดยการปิดช่องทางการไหลเวียนของเงินร้อนระหว่างประเทศบางส่วนเท่านั้น
ทว่ามาตรการเหล่านี้ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทิศทางของเงินหยวน ภายใต้การโถมโจมตีของเงินร้อนระหว่างประเทศ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว เงินหยวนนอกประเทศจึงดิ่งลงอย่างต่อเนื่อง จากอัตราแลกเปลี่ยน 6.32 หยวนต่อ 1 ดอลลาร์ ร่วงลงมาอยู่ที่ระดับ 6.42
ต่อมาในช่วงกลางเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็เกิดการดิ่งลงอย่างรุนแรงอีกระลอก จนมาทรงตัวอยู่ที่ระดับ 6.56 อย่างยากลำบาก ไม่ว่าจะมองอย่างไรก็ดูเหมือนว่าธนาคารกลางจะต้านทานไม่ไหว และเงินหยวนกำลังจะกลายเป็นเนื้อชิ้นมันให้เหล่าสายชอร์ตระดับโลกได้รุมทึ้ง
สิ่งนี้ทำให้พวกเขาดีใจจนคลั่ง โดยไม่ได้ฉุกคิดเลยว่านี่คือละครฉากใหญ่เรื่อง "ล่อศัตรูให้ถลำลึก ยอมปล่อยเพื่อจับให้มั่น" ที่คุณแม่ธนาคารกลางแสดงให้พวกเขาดู
เมื่อเข้าสู่ก้าวแรกของวันทำการวันแรกของปีใหม่ ซึ่งก็คือเรื่องของเมื่อวานนี้ เหล่าสถาบันสายชอร์ตระดับโลกได้เพิ่มการโจมตีอย่างหนักในวันแรกของปี ในสายตาของพวกเขา ชัยชนะอยู่ใกล้แค่เอื้อมจนอดไม่ได้ที่จะตื่นเต้นจนบ้าคลั่ง
เมื่อวานนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนในตลาดนอกประเทศดิ่งลงจาก 6.5673 ของวันก่อนหน้า ทะลุแนวต้าน 6.6 ลงมาทันที และปิดตลาดที่ระดับ 6.6272 โดยในวันเดียวค่าเงินอ่อนค่าลงถึง 600 basis points
และในวันนี้ วันที่ 5 มกราคม ณ วินาทีนี้ ค่าเงินก็ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง
ลู่หมิงไม่สนใจการเทขายอย่างบ้าคลั่งของคู่ต่อสู้ เขาออกคำสั่งให้เทรดเดอร์ในมือทำการลอง (Long) อย่างบ้าคลั่ง รอบนี้เขาต้องทุบหัวพวกสายชอร์ตระดับโลกให้เละ ให้รูทวารทะลุไปเลย!
...
วันที่ 6 มกราคม อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนในตลาดนอกประเทศอ่อนค่าลงอีก 700 basis points โดยระหว่างวันเคยดิ่งลงไปถึงระดับ 6.7316 วันนี้ลู่หมิงสั่งการให้เทรดเดอร์ทำภารกิจลองเงินจำนวนหนึ่งหมื่นล้านดอลลาร์ที่สองจนสำเร็จ
วันที่ 7 มกราคม อัตราแลกเปลี่ยนนอกประเทศอ่อนค่าลงไปสูงสุดที่ตัวเลข 6.7585 เหล่าสายชอร์ตระดับโลกตื่นเต้นจนขนลุกซู่ และหวังว่าเงินหยวนจะดิ่งลงให้สะใจยิ่งกว่านี้
และสิ่งที่ทำให้พวกเขาฮึกเหิมอย่างมากก็คือ วันนี้ตลาดหุ้น A-Share เกิดการ Circuit Breaker อีกครั้ง โดยเริ่มทำงานตั้งแต่วันแรกที่เปิดปีใหม่
วันนี้ดัชนีหลักของ A-Share เปิดกระโดดลงต่ำ (Gap Down) จากนั้นก็ร่วงระนาวอย่างไม่หยุดยั้ง
เปิดตลาดไม่ถึงสิบห้านาทีก็เกิด Circuit Breaker ระดับที่หนึ่ง และหลังจากกลับมาซื้อขายได้ในอีก 15 นาทีต่อมา ราคาก็ดิ่งเหวลงไปอีก ครั้งนี้ทนได้เพียงสามนาทีก็โดนยิงนัดที่สองจนเกิด Circuit Breaker ระดับที่สอง ส่งผลให้หุ้นเกือบ 1,500 ตัวในทั้งสองตลาดราคาลดลงถึงจุดต่ำสุด (Floor)
ดูท่าทางแล้วตั้งใจจะพุ่งดิ่งลงไปต่ำกว่า 3,000 จุดให้ได้
ตลาด A-Share จึงต้องเลิกงานก่อนกำหนดตอนสิบโมงเช้า
ลู่หมิงซึ่งอยู่ที่ฮ่องกงก็คอยติดตามสถานการณ์ตลาดทุนในประเทศเช่นกัน เขารู้ว่าหากไม่มีอะไรผิดพลาด พรุ่งนี้ผู้บริหารจะสั่งระงับกลไก Circuit Breaker นี้ และการเลียนแบบการทำ Circuit Breaker ของอเมริกาในครั้งนี้ทำให้ทุกคนงุนงง จนถึงขั้นรู้สึกว่ามันบ้าบอสิ้นดี นักลงทุนในจีนแผ่นดินใหญ่ต่างพากันก่นด่าระงม
ผู้บริหารสนับสนุนให้เงินทุนทุกสายเพิ่มการถือครองหุ้นบลูชิพ แต่กลับมีผู้ตอบสนองน้อยนิด หุ้นบลูชิพตัวใหญ่ๆ นั้นร่วงลงมาจนถึงราคาพื้นดินแล้ว สินทรัพย์หลักเหล่านี้ไม่ช้าก็เร็วจะต้องดีดกลับและสร้างจุดสูงสุดใหม่ แต่ว่า...
ไม่มีใครฟัง ไม่มีใครเชื่อ และมีไม่กี่คนที่เข้าใจ
ทำได้เพียงก่นด่าต่อไป
ผู้บริหารเองก็ไม่สามารถพูดออกมาตรงๆ ได้ ทุนที่กระหายเลือดได้ชูเคียวเตรียมเก็บเกี่ยวแล้ว จะให้พูดออกมาอย่างทะลุปรุโปร่งได้อย่างไร การสนับสนุนให้เพิ่มการถือหุ้นบลูชิพก็นับว่าเป็นข้อมูลที่มหาศาลมากแล้ว
ต้องกดตลาดหุ้นไว้ให้ได้ก่อนเพื่อระบายความเสี่ยง จึงจะสามารถทุ่มสรรพกำลังโจมตีศัตรูในจุดเดียวได้อย่างเต็มที่ เพื่อไม่ให้ต้องตกอยู่ในสภาวะรบสองด้านจนดูแลไม่ทั่วถึง
วันนี้ ลู่หมิงทำการลองเงินหนึ่งหมื่นล้านดอลลาร์ที่สามอีกครั้ง หลังจากเสร็จสิ้น กระสุนในมือก็เหลืออยู่ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ พรุ่งนี้วันศุกร์เขาจะทุ่มลงไปทั้งหมด พรุ่งนี้แหละจะเป็นช่วงที่ดุเดือดที่สุด
ในขณะนี้ เหล่าเทรดเดอร์ในห้องเทรดกำลังทำการลองอย่างต่อเนื่อง โดยนำเงินทุนส่วนที่เหลือของเป้าหมายในวันนี้ทุ่มลงไปอย่างหนัก
ลู่หมิงมองดูทิศทางอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนนอกประเทศบนหน้าจอ แล้วอดไม่ได้ที่จะรำพึงกับตัวเองว่า "โคตรเจ๋ง ส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างตลาดในประเทศและตลาดนอกประเทศห่างกันเกิน 2,000 basis points แล้ว ขนาดฉันยังอดใจไม่ไหวอยากจะชอร์ตเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างเลย"
ส่วนต่าง 2,000 basis points คือแนวคิดแบบไหน?
สมมติว่าหากไม่นับต้นทุน สถาบันสายชอร์ตระดับโลกใช้เงิน 1 ดอลลาร์ไปแลกเป็นเงินหยวนในตลาดนอกประเทศ จากนั้นก็นำเงินหยวนที่ถืออยู่ไปแลกกลับเป็นดอลลาร์ในตลาดในประเทศ
เพียงแค่การเปลี่ยนมือง่ายๆ แบบนี้ ก็สามารถทำกำไรสุทธิได้ 0.2 หยวน และนี่เป็นเพียงวิธีการเล่นระดับต่ำสุด พวกนักเก็งกำไรในวอลล์สตรีทไม่ทำแบบนี้หรอก พวกเขาคือมือโปรด้านการใช้เลเวอเรจ (Leverage)
หลังจากใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินต่างๆ ซ้อนเลเวอเรจเข้าไป ก็จะสามารถงัดอัตราส่วนเลเวอเรจได้สิบเท่า หรือแม้แต่หลายสิบเท่า ทำให้เงิน 1 ดอลลาร์ ผ่านการหมุนเวียนเพียงครั้งเดียวก็สามารถกวาดกำไรได้หลายหยวน หรือสิบกว่าหยวน
มันช่างเป็นกำไรที่มหาศาลเพียงใด? ไม่แปลกใจเลยที่เหล่าสายชอร์ตระดับโลกจะตื่นเต้นจนบ้าคลั่งขนาดนี้
ประกอบกับนี่เป็นการเทรดแบบ T+0 ซึ่งตามทฤษฎีแล้ว ในหนึ่งวันสามารถทำการหมุนเวียนเทรดซ้ำไปซ้ำมาได้ และด้วยประสิทธิภาพการเทรดในปัจจุบัน ภายใน 1 วินาทีสามารถทำธุรกรรมได้เกือบ 2 ครั้ง ภายใน 24 ชั่วโมง ตามทฤษฎีแล้วความถี่ในการเทรดสามารถสูงถึง 170,000 ครั้งอย่างน่าสยดสยอง แล้วถ้ามีสองบัญชีล่ะ? สามบัญชีล่ะ? หรือ N บัญชีล่ะ?
ช่องว่างในการทำกำไรมหาศาลที่เกิดจากส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนเช่นนี้ ย่อมทำให้เงินร้อนระหว่างประเทศทุกสายคลั่งไคล้
และยังมีอีกวิธีหนึ่งคือการชอร์ตโดยตรง ซึ่งส่วนต่างราคาตรงกลางนั่นแหละคือผลกำไร
ลักษณะเด่นอย่างหนึ่งของตลาดการเงินคือ เมื่อเกิดการตอบสนองเชิงบวก (Positive Feedback) ก็จะมีทุนเก็งกำไรไหลเข้าสู่ตลาดมากขึ้นเพื่อสร้างแรงผลักดันให้เกิดการตอบสนองนั้น ส่งผลให้แนวโน้มบางอย่างเร่งความเร็วขึ้น
จุดนี้สะท้อนให้เห็นในหุ้นเช่นเดียวกัน หุ้นตัวหนึ่งในช่วงแรกจะค่อยๆ ไต่ระดับขึ้นอย่างช้าๆ จนกระทั่งจู่ๆ ก็ดังขึ้นมา มีคนรู้มากขึ้น การขึ้นในช่วงหลังจึงเร่งความเร็วขึ้น เพราะเงินที่เข้ามาลองนั้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
เช่นเดียวกัน การตอบสนองเชิงบวกนี้ยังพบได้ในการจองซื้อกองทุนผสม Tiansheng Value Growth ปัจจุบันขนาดของการจองซื้อกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง
และสภาวะกระทิงบ้าของ A-Share ในครึ่งปีแรกก็เช่นกัน มันคือแรงผลักดันร่วมกันของเงินเก็งกำไรนับร้อยล้านที่ดันดัชนีให้พุ่งเกิน 5,000 จุดได้อย่างง่ายดาย หากรัฐบาลไม่รื้อเลเวอเรจออก ครึ่งปีหลังมันคงดันไปถึง 12,000 จุดได้อย่างสบายๆ
ในทำนองเดียวกัน การดิ่งลงที่เกิดจากแรงผลักดันร่วมกันก็เช่นกัน การพุ่งขึ้นของกระทิงบ้าในครึ่งปีแรกเป็นผลจากการเร่งตัวของแรงซื้อ (Long) ส่วนการดิ่งเหวในครึ่งปีหลังเป็นผลจากการผลักดันร่วมกันของแรงขาย (Short)
ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในขณะนี้ก็เช่นกัน คนส่วนใหญ่คิดว่าเงินหยวนจะอ่อนค่าลงต่อไป ซึ่งจะขับเคลื่อนให้เงินเก็งกำไรไหลเข้ามาชอร์ตเงินหยวนมากขึ้น และเร่งการอ่อนค่าให้เร็วขึ้น
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ปริมาณการซื้อขายเงินหยวนเริ่มพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และเงินทุนก็ไหลออกจากประเทศอย่างรวดเร็ว ซึ่งในจำนวนนั้นมีทุนในประเทศบางส่วนที่ก้าวเข้าสู่ตลาดเก็งกำไรนี้ โดยทำหน้าที่เป็นผู้สมรู้ร่วมคิดเข้าร่วมชอร์ตไปพร้อมกับสถาบันสายชอร์ตระดับโลก
เพราะการทำกำไรจากการชอร์ตนั้นเย้ายวนใจเหลือเกิน ต่อหน้าผลประโยชน์มหาศาล ย่อมมีคนกลุ่มหนึ่งที่ทิ้งความถูกต้องไว้เบื้องหลัง
