เวลาผ่านไปอย่างรวดเร็ว เข้าสู่เดือนธันวาคม ในไตรมาสสุดท้ายของปี ภารกิจหลักของเทียนเซิ่งแคปปิตอลคือการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทางอ้อม การตรวจสอบของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ก็เป็นไปอย่างรวดเร็ว ทุกอย่างกำลังถูกเร่งผลักดันให้คืบหน้า คาดว่าจะสามารถกลับมาซื้อขายและจดทะเบียนได้ในไตรมาสแรกของปีหน้า
งานจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทางอ้อมมีทีมงานมืออาชีพคอยจัดการและผลักดันอยู่เบื้องล่าง สิ่งที่ลู่หมิงต้องทำก็แค่ดูรายงานความคืบหน้าเท่านั้น
"เข้ามา"
ลู่หมิงที่นั่งพักผ่อนอยู่บนโซฟากำลังชงชาดื่มอย่างสบายใจ เขาหันไปมองที่ประตูห้องทำงาน คนที่เข้ามาคือซูเสี่ยวม่าน เธอเดินมานั่งลงที่เก้าอี้ว่างด้านข้าง ยื่นเอกสารที่นำมาด้วยให้เขาพร้อมกับพูดว่า
"การระดมทุนของกองทุน QDII สำหรับลงทุนในต่างประเทศเสร็จสิ้นแล้ว ระดมทุนได้ทั้งหมด 8,628 ล้านหยวน หรือประมาณ 1,350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สัปดาห์หน้าก็สามารถเริ่มการเปิดสถานะได้แล้วค่ะ"
ยอดระดมทุนถือว่าค่อนข้างสูงทีเดียว ทั้งหมดนี้ต้องยกความดีความชอบให้กับชื่อของกองทุน QDII ที่ชื่อว่า "กองทุนผสมแนวหน้าเทียนเซิ่งโกลบอล" ตอนนี้นักลงทุนกองทุนตัวยงในประเทศมีใครบ้างที่ไม่รู้จักชื่อเสียงอันโด่งดังของ "กองทุนปีศาจเทียนเซิ่ง"?
แม้ว่ากองทุน QDII ที่ออกไปลงทุนในต่างประเทศจะทำผลงานได้ย่ำแย่ นักลงทุนสถาบันในประเทศที่ออกไปต่างก็ถูกชาวต่างชาติเล่นงานสารพัด แต่ทุกคนก็ยังเชื่อมั่นว่าลู่หมิงจะเป็นข้อยกเว้น การบุกเบิกตลาดทุนต่างประเทศจะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ให้กับกองทุน QDII
ท้ายที่สุดแล้วจากช่วงปีที่ผ่านมา ลู่หมิงได้เปลี่ยนจากตำนานกลายเป็นความศรัทธาในใจของนักลงทุนรายกลางและรายย่อยกลุ่มหนึ่งในประเทศไปแล้ว เมื่อกลายเป็นความศรัทธาในแง่หนึ่งแล้ว ก็ย่อมตามมาด้วยความเชื่อใจอย่างหลับหูหลับตา
ซึ่งแท้จริงแล้วเรื่องนี้มีความคล้ายคลึงกับบรรดาผู้ติดตามที่ภักดีของบัฟเฟตต์เทพเจ้าแห่งหุ้น
ลู่หมิงชงชาให้เธอแก้วหนึ่งด้วยความเคยชิน จากนั้นก็ยกแก้วชาของตัวเองขึ้นจิบเล็กน้อย ส่ายหน้าพลางกล่าว "ไม่ต้องรีบ รอให้การเลือกตั้งฝั่งอเมริกาได้ข้อสรุปก่อน เศรษฐกิจโลกก็ซบเซา สัญญาณหลายอย่างบ่งบอกว่ากระแสต่อต้านโลกาภิวัตน์กำลังก่อตัวขึ้น เปิดปีใหม่มามีความเป็นไปได้สูงมากที่จะมีคลื่นการเทขายอย่างหนัก รอให้เทขายเสร็จแล้วค่อยเข้าตลาด"
สิ่งที่กองทุน QDII แตกต่างจากกองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง คือ กองทุน QDII ไม่สามารถทำชอร์ตเซลได้ ขอบเขตการลงทุนก็ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ไม่มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงมากนัก
แต่กองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง นั้นต่างออกไป มันไม่มีข้อจำกัดเรื่องประเภทการลงทุน ลู่หมิงสามารถโลดแล่นได้อย่างเต็มที่ ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ การลงทุนในหุ้นของบริษัทต่างประเทศที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ตราสารหนี้ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ สินค้าโภคภัณฑ์ โลหะมีค่า อสังหาริมทรัพย์ ตลอดจนสินทรัพย์ที่มีตัวตน และอื่นๆ อีกมากมาย ล้วนสามารถทำได้ทั้งหมด
พูดง่ายๆ ก็คือ ขอบเขตการลงทุนของกองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง นั้นไร้ขีดจำกัด
เทียนเซิ่งแคปปิตอลได้รับโควตานำร่องสำหรับกองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง ตอนนี้ประเภทสินทรัพย์ที่ลงทุนมีเพียงสิบอย่าง หนึ่งคือบิตคอยน์ที่ซุ่มลงทุนไว้ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนอีกเก้าอย่างคือ Call Option ของหุ้นอย่างแอมะซอน แอคติวิชันบลิซซาร์ด เอ็นวิเดีย และอื่นๆ
แถมยังไม่ได้ใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงใดๆ ทั้งสิ้น เป็นการมองขึ้นทางเดียวแบบเพียวๆ อย่าว่าแต่ธนาคารหรือบริษัทกองทุนในประเทศจะไม่มีความกล้าพอเลย ต่อให้เป็นสถาบันการเงินในวอลล์สตรีทก็ยังไม่กล้าเล่นแบบนี้ ถ้าทายถูกก็รับทรัพย์อื้อซ่า แต่ถ้าทายผิดก็เตรียมตัวหมดเนื้อหมดตัวได้เลย
แต่ทว่ากองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง ในช่วงเวลาสั้นๆ เพียงสองเดือนกลับทำกำไรได้อย่างมหาศาล มีเพียงเงิน 500 ล้านดอลลาร์ที่ซุ่มลงทุนในบิตคอยน์เท่านั้นที่ตอนนี้ยังคงอยู่ในช่วงราคาต้นทุน เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ราคาบิตคอยน์เคยพุ่งไปถึง 500 ดอลลาร์ แต่ตอนนี้ก็ร่วงกลับลงมาแล้ว
สำหรับบิตคอยน์นั้น ลู่หมิงตั้งใจจะซุ่มถือยาวไปจนถึงปลายปี 2017 ซึ่งจะเป็นช่วงบ้าคลั่งระลอกที่สี่ ราคาจะพุ่งทะยานไปถึง 20,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ปริมาณการซื้อขายต่อวันก็สูงเสียดฟ้าแตะระดับหมื่นล้านดอลลาร์ ถึงตอนนั้นค่อยเผ่นหนีก็ยังทัน
ตอนนี้ปริมาณการซื้อขายบิตคอยน์ตลอดทั้งวันอยู่ที่ประมาณสามถึงสี่สิบล้านดอลลาร์เท่านั้น ในช่วงครึ่งปีข้างหน้า แผนของลู่หมิงสำหรับสินทรัพย์นี้คือการทยอยเก็บสะสมและซุ่มรอในราคาต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์
ส่วน Call Option อีกเก้าตัวนั้นทำกำไรได้เป็นกอบเป็นกำ ตอนนี้ขนาดเงินทุนของกองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง แตะระดับ 18,900 ล้านดอลลาร์แล้ว หรือพูดอีกนัยหนึ่งก็คือ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาสามารถสร้างผลตอบแทนสะสมได้ถึง 278%
ลู่หมิงคำนวณเวลาแล้วก็สั่งการทันที "เดี๋ยวคุณไปแจ้งเหล่าฉีนะ ว่า Call Option ทั้งเก้าตัวของกองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง คืนนี้ให้ปิดสถานะทั้งหมด ขณะเดียวกันก็ให้ทุ่มเงินอีกตัวละ 500 ล้านดอลลาร์เข้าไปใน Put Option ของทั้งเก้าตัวนี้ จากนั้นก็เริ่มทยอยเก็บหุ้นเถิงซวิ่นและอาลีสองตัวนี้ ทำการลองก็พอ อย่าใช้เงินทุนเลเวอเรจ"
Put Option ก็คือสิทธิในการขายนั่นเอง กินฝั่งขาขึ้นเสร็จก็มากินฝั่งขาลงต่อ คลื่นการดิ่งพสุธาในช่วงเปิดปีใหม่ปี 2016 นี้ แค่ทำชอร์ตเซลก็จบเรื่องแล้ว
ส่วนกองทุนผสมแนวหน้าเทียนเซิ่งโกลบอล QDII ที่ระดมทุนเสร็จสิ้นแล้วนั้น ก็ให้รออย่างสงบเสงี่ยมจนกว่าคลื่นการเทขายนี้จะจบลงแล้วค่อยเข้าไปทำการลอง ช่วงเวลาสร้างสถานะให้มาสามเดือนพอดี ในช่วงสามเดือนข้างหน้านี้ก็ให้ถือเงินสดดูลาดเลาไปก่อน
ลู่หมิงเสริมต่อ "นอกจากนี้ก็ให้ทยอยช้อนซื้อบิตคอยน์ในราคาต่ำต่อไป บอกเหล่าฉีด้วยว่าราคาต้นทุนเฉลี่ยสุดท้ายต้องไม่เกิน 800 ดอลลาร์ต่อเหรียญ"
ด้วยปริมาณการซื้อขายในปัจจุบันของบิตคอยน์ การที่วันซื้อขายหนึ่งวันสามารถเก็บของได้ 20 ล้านดอลลาร์ก็ถือว่าไม่เลวแล้ว ไม่สามารถทำการลองในปริมาณมากได้ มิฉะนั้นจะเป็นการดึงราคาตลาดให้สูงขึ้นโดยตรง ต้นทุนก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งเห็นได้ชัดว่าไม่คุ้มค่า และตอนนี้ก็ยังไม่ใช่เวลาที่จะจุดชนวนตลาด
ยังไงซะเวลาก็ยังมีเหลือเฟือ ค่อยๆ เก็บไปก็แล้วกัน
ซูเสี่ยวม่านมองเขาด้วยความตกตะลึง "บิตคอยน์สามารถรองรับปริมาณเงินทุนระดับหลายพันล้านดอลลาร์ได้จริงๆ หรือคะ? เกม P2P แบบนี้..."
ตลาดกระทิงของบิตคอยน์หลายระลอกก่อนหน้านี้ ถึงจะบอกว่าเป็นตลาดกระทิงแต่ปริมาณการซื้อขายต่อวันก็ไม่เคยเกิน 100 ล้านดอลลาร์ พูดง่ายๆ ก็คือมีคนเข้าร่วมน้อย มีคนแค่กลุ่มหนึ่งที่ปั่นราคาเล่นกันอย่างสนุกสนานอยู่ข้างใน
ลู่หมิงหัวเราะ "มันไม่เหมือนกับวิธีเล่น P2P แบบดั้งเดิมหรอก เหตุผลระยะยาวที่ผมมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับบิตคอยน์ก็คือผมไม่มองโลกในแง่ดีกับสภาพเศรษฐกิจของอเมริกาในอีกห้าปีข้างหน้า เฟดอัดฉีดสภาพคล่องอย่างหนัก อนาคตมีความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบไม่จำกัด คุณสมบัติพิเศษของบิตคอยน์จะถูกนักลงทุนทั่วโลกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่หายาก ไม่ว่าเรื่องราวนี้จะบ้าคลั่งแค่ไหน แต่เมื่อยืนอยู่บนปากปล่องพายุต่อให้เป็นหมูก็บินได้ เพราะงั้นก็ลุยให้เต็มที่เถอะ"
ซูเสี่ยวม่านสวนกลับไปประโยคหนึ่งทันที "แต่พอลมสงบ หมูก็ต้องตกลงมาอยู่ดี แถมยิ่งบินสูงก็ยิ่งตกลงมาเจ็บหนักด้วยนะคะ"
ลู่หมิงยิ้ม แบมือออกพลางกล่าว "แล้วยังไงล่ะ? ก็แค่คิดซะว่าการลงทุนในบิตคอยน์ก้อนนี้มันไม่มีอยู่จริง ผมยังจะขาดทุนได้อีกงั้นเหรอ?"
เล่นเอาเถียงไม่ออกเลยทีเดียว
ครู่ต่อมา ซูเสี่ยวม่านก็ถามขึ้น "การทำการลองและทยอยเก็บสะสมบิตคอยน์เป็นไปอย่างล่าช้า เงินทุน 1,000 ล้านดอลลาร์ก็เพียงพอให้ใช้เวลาหลายเดือนในการสร้างสถานะแล้ว สินทรัพย์เก้าตัวทำการชอร์ตเซล 4,500 ล้านดอลลาร์ คงเป็นไปไม่ได้ที่จะนำไปทำการลองหุ้นเถิงซวิ่นกับอาลีสองตัวนี้ทั้งหมดใช่ไหมคะ? แล้วเงินที่เหลือจะจัดการยังไง?"
ลู่หมิงคิดอยู่ครู่หนึ่งแล้วพูดว่า "เอา 3,000 ล้านดอลลาร์ไปทำชอร์ตเซลสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ เงินที่เหลือให้ถือเป็นเงินสดนอกประเทศทั้งหมด สั่งการเหล่าฉีเสร็จแล้ว คุณก็ส่งทีมงานไปจัดการเรื่องที่สำคัญกว่าให้เร็วที่สุด สภาพคล่อง 10,000 ล้านดอลลาร์นี้จะต้องงัดเงินทุนเลเวอเรจมาให้ผม 50,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมกราคมปีหน้า ผมมีเรื่องสำคัญต้องใช้ และห้ามไปหาสถาบันการเงินในต่างประเทศเด็ดขาด ให้ไปหาแบงก์ชาติโดยตรงเลย"
ใกล้จะถึงเวลาแล้ว สงครามค่าเงินที่ไร้ควันปืนกำลังจะเปิดฉากขึ้นอย่างเงียบๆ ครั้งนี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลจะเล่นเกมใหญ่ สถาบันนักเก็งกำไรขาลงระดับนานาชาติกำลังลับมีดรอแล้ว การลอบกัดครั้งนี้จะต้องแทงให้มิดด้าม ให้พวกมันได้ลิ้มรสชาติของความเจ็บปวดแสนสาหัสดูบ้าง
พอซูเสี่ยวม่านได้ยินก็ถึงกับอึ้งจนพูดไม่ออก การงัดเงินทุน 50,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งก็เทียบเท่ากับเงินมากกว่า 300,000 ล้านหยวน นี่มันตัวเลขมหาศาลระดับดาราศาสตร์ชัดๆ
เขายิ่งเล่นก็ยิ่งใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ แล้ว
หลังจากดึงสติกลับมาได้ ซูเสี่ยวม่านก็อดไม่ได้ที่จะถามว่า "จำนวนเงินมหาศาลขนาดนี้ พวกเขาจะอนุมัติวงเงินให้เราหรือคะ?"
ตอนนี้การนำเงินทุนออกนอกประเทศเป็นเรื่องที่ยากลำบากมาก นับประสาอะไรกับการที่จะหอบเงิน 40,000 ล้านดอลลาร์ออกไปนอกประเทศในรวดเดียว ในมุมมองของซูเสี่ยวม่าน เรื่องนี้ไม่มีทางได้รับการอนุมัติอย่างแน่นอน
ลู่หมิงหัวเราะด้วยความมั่นใจเต็มเปี่ยม "คุณก็แค่ทำตามที่ผมบอกก็พอ ดำเนินการตามขั้นตอนปกติไปเลย"
ล้อเล่นหรือเปล่า เทียนเซิ่งแคปปิตอลเปรียบเสมือนกองกำลังกองโจรที่ลอบโจมตีแนวหลังข้าศึกในสงครามค่าเงินครั้งนี้ ถึงแม้จะไม่ได้พูดออกมาตรงๆ แต่ทุกอย่างก็เป็นที่รู้กันดีอยู่แล้ว
การออกไปทำกำไรมหาศาลกว่าหมื่นล้านดอลลาร์ในต่างประเทศครั้งนี้ก็เท่ากับเป็นการบอกแบงก์ชาติว่า เทียนเซิ่งแคปปิตอลมีความสามารถที่จะเอาชนะผู้เล่นระดับท็อปในต่างประเทศได้ เงิน 40,000 ล้านดอลลาร์ที่ให้ยืมออกไปนี้ไม่เพียงแต่จะไม่สูญเปล่า แต่ยังจะหอบทั้งต้นทั้งดอกกลับมาอย่างเต็มเม็ดเต็มหน่วยอีกด้วย
ซูเสี่ยวม่านที่ไม่รู้เรื่องรู้ราวไม่รู้เลยว่าเขาเอาความมั่นใจมาจากไหน แต่เธอก็ทำตามการตัดสินใจของลู่หมิงอย่างเคร่งครัด
ในตอนนี้ลู่หมิงหยิบเอกสารที่เธอนำมาขึ้นมาพลิกดูคร่าวๆ
คาดการณ์ขนาดสินทรัพย์ปลายงวดของเทียนเซิ่งแคปปิตอล
กองทุนผสมเทียนเซิ่งแวลูโกรท: 23,735 ล้านหยวน;
กองทุนผสมแนวหน้าเทียนเซิ่งโกลบอล: 8,628 ล้านหยวน;
กองทุน QDIE ของเทียนเซิ่ง: 120,015 ล้านหยวน;
กองทุนดัชนีเชิงรับต่างๆ: 4,325 ล้านหยวน;
มูลค่าตลาดของหุ้นอันซื่อ 1,855 ล้านหุ้น: 124,585 ล้านหยวน;
การลงทุนในตลาดแรก: 2,100 ล้านหยวน
เงินสดสภาพคล่อง: 37,900 ล้านหยวน
นับจนถึงช่วงเข้าสู่เดือนธันวาคม ขนาดสินทรัพย์ภายใต้การจัดการของเทียนเซิ่งแคปปิตอลแตะระดับ 321,288 ล้านหยวน ในจำนวนนี้ขนาดสินทรัพย์สุทธิที่เป็นของเทียนเซิ่งแคปปิตอลเองสูงถึง 129,500 ล้านหยวน ส่วน LP ของบริษัททั้งหมดรวมกันมีมูลค่าเกือบ 200,000 ล้านหยวน พูดให้เข้าใจง่ายๆ ก็คือ เทียนเซิ่งแคปปิตอลกำลังช่วยคนอื่นบริหารสินทรัพย์มูลค่า 200,000 ล้านหยวนอยู่นั่นเอง
พูดอีกนัยหนึ่งก็คือ ตอนนี้เทียนเซิ่งแคปปิตอลนอนรับค่าธรรมเนียมการจัดการปีละสองถึงสามพันล้านหยวนสบายๆ ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์เป็นรายได้ที่รับประกันว่าได้ชัวร์ไม่ว่าตลาดจะดีหรือแย่ และเมื่อขนาดสินทรัพย์ภายใต้การจัดการขยายตัวขึ้นเรื่อยๆ ค่าธรรมเนียมการจัดการก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ทว่ารายได้หลักที่แท้จริงยังคงมาจากส่วนแบ่งผลกำไรส่วนเกิน ปีนี้ทำกำไรให้ LP ได้อย่างถล่มทลาย แค่รอให้มีการไถ่ถอนหรือจ่ายเงินปันผล นั่นถึงจะเป็นผลตอบแทนส่วนเกินที่แท้จริง เพียงแต่มันยังไม่สะท้อนให้เห็นในงบกำไรขาดทุนรายไตรมาสของบริษัทเท่านั้นเอง
ตามข้อตกลง ไม่ว่าผู้ลงทุนจะถอนเงินปันผลจากทุนออกไปโดยตรง หรือนำเงินปันผลไปลงทุนต่อ เทียนเซิ่งแคปปิตอลก็จะต้องหักส่วนแบ่งตามสัดส่วน ยกเว้นเสียแต่ว่าผลประกอบการตลอดทั้งปีจะขาดทุน
ปี 2015 เป็นปีที่เก็บเกี่ยวผลกำไรได้อย่างอุดมสมบูรณ์ หากตัดส่วนของกองทุนรวมออกไป เทียนเซิ่งแคปปิตอลสามารถสร้างผลกำไรรวมกว่า 128,500 ล้านหยวนให้กับลูกค้ารายใหญ่ที่เป็นสถาบัน LP อย่างกองทุนประกันสังคมหนิงโจว ฉาวหยุนทรัสต์ ว่านเซี่ยงกรุ๊ป และอื่นๆ ปีนี้ยังเหลือเวลาอีกหนึ่งเดือนก่อนจะปิดงบ คาดว่าจะยังสามารถทำกำไรก้อนโตเป็น "อั่งเปา" หลังปีใหม่ได้อีก การที่จะทำกำไรรวมให้ถึง 150,000 ล้านหยวนนั้นไม่มีปัญหาอย่างแน่นอน
ซึ่งนี่ก็หมายความว่าในการหักส่วนแบ่งเงินปันผลปีหน้า เทียนเซิ่งแคปปิตอลจะสามารถแบ่งส่วนแบ่งผลกำไรส่วนเกินจากผลกำไรรวมก้อนนี้ได้มากกว่า 20,000 ล้านหยวน
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าค่าธรรมเนียมของเทียนเซิ่งแคปปิตอลนั้นสูงมาก แต่ LP ไม่มีทางถือสาอย่างแน่นอน ในทางกลับกัน พวกเขายิ่งหวังให้เทียนเซิ่งแคปปิตอลรับส่วนแบ่งผลกำไรไปให้มากที่สุดเท่าที่จะมากได้ เพราะนั่นหมายความว่าพวกเขาจะได้กำไรสุทธิมากขึ้นตามไปด้วย
…
